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沪综指小幅收跌,中国基金

作者: 理财保险  发布:2019-10-31

摘要:近两个交易日,脚踩3000亿的成交,大盘似乎有开启去年“十月革命”之势。不可否认,1月CPI大幅低于预期以及资金面的显著缓解,给市场提供了短线转暖的充分理由。然而,此时毕竟不同于去年10月之时,3千亿成交的次日,大盘便冲高回落,同时板块热点轮动速度也...

  文华财经(编辑整理 刘小雷)--据上海证券报2月18日春节前后,A股市场走出了一波类似去年国庆的凌厉上涨行情,自1月25日的低点开始至2月16日,不到一个月的时间上证综指涨幅便达8.46%。在此期间,偏股型基金业绩随之大幅增长,跑赢大盘。据统计,在1月25-2月16日494只偏股型基金平均收益率达8.85%。其中,东吴行业(580003)轮动基金延续虎年优异业绩表现,在兔年继续领跑,涨幅高达14.28%,在偏股型基金中排名第2位。

  1月份CPI有望重回5.5%,物价上升压力短期内难以解除

北京1月10日 - 中国股市沪综指周二小幅收跌。分析师指出,今日大盘低开后维持低位震荡,市场热点快速轮动特征明显,多数股票下跌;此前困扰市场的资金面和汇率等因素虽有好转,但并未出现彻底好转的趋势,指数向上明显反弹的时机仍不成熟。

近两个交易日,脚踩3000亿的成交,大盘似乎有开启去年“十月革命”之势。不可否认,1月CPI大幅低于预期以及资金面的显著缓解,给市场提供了短线转暖的充分理由。然而,此时毕竟不同于去年10月之时,3千亿成交的次日,大盘便冲高回落,同时板块热点轮动速度也过快,再加上1月通胀低于预期并不意味着通胀压力及紧缩政策的实质性缓解,因而此次“二月革命”或难逃夭折的结局。

  

  【《财经》记者 王娟 要雪梅】继周一股市大跌之后,1月20日,沪指暴跌80点失守2700创调整新低。同日国家统计局公布12月经济数据,其中 CPI同比上涨4.6%,PPI同比上涨5.9%。接受《财经》记者采访的业内分析人士认为,1月份CPI有望重回5.5%,物价上升压力短期内难以解除,但下半年通胀或回落,因此,未来货币政策从紧的预期渐趋强烈,这也是造成昨日股市大跌的重要原因。

沪综指.SSEC收报3,161.67点,跌9.57点或0.30%,今日上海A股成交1,948亿元人民币,上日为1,919亿元。

两因素助力大盘反弹

    记者同时发现,不仅东吴行业轮动基金在本轮反弹中领跑,东吴基金旗下多数偏股型基金均跑赢同期大盘。其中,东吴新创业基金涨幅达9.41%,东吴新经济(310358)基金涨幅达9.01%,东吴嘉禾(580001)基金涨幅为 8.89%。

  1月份CPI有望重回5.5% 下半年通胀或回落

“短期市场上涨动力还是不是很足,年底资金面虽近两日有所缓解,但市场对资金面整体仍有担忧。”国都证券分析师肖世俊指出。

地量震荡了两个月之久的大盘,终于在本周一实现突破,沪综指放量涨逾70点。周二,两市继续保持3000亿以上的成交额,当日又恰逢统计局公布的1月CPI数据大幅低于预期,由此关于大盘反转的讨论甚嚣尘上。

  

  南方基金首席策略分析师杨德龙对《财经》记者表示,统计局公布的2010年宏观经济数据显示目前经济增长依然强劲。12月CPI同比上涨4.6%,通胀在政府价格干预下,短期压力得到缓解。但2011年以来,农产品价格再次上涨,1月份CPI可能重回5.5%,全年可能达到4.5%。预计在紧缩政策和价格管制的双重作用下,下半年通胀将明显回落。

他并称,今日公布的工业生产者出厂价格指数涨幅大幅上行,有望带动工业板块盈利回升,企业业绩增速将较为可观,受此影响中上游资源品板块涨幅靠前;加之部分周期股受益于混合所有制改革,效率提升也对市场信心有所提振。

诚然,在市场情绪大幅转暖的背景下,大盘延续反弹的概率较大。一方面,1月份4.9%的CPI同比增速显著低于此前预期,大幅减轻了市场对今年年初通胀可能再创新高的担忧,毕竟统计局对CPI权重调整所带来的影响并不大。另一方面,节后资金面的紧张状况也得到了明显改善,从而为市场的短线反弹提供了一个偏暖的环境。自2月10日以来,各中短期上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)持续大幅回落,截至2月15日,隔夜SHIBOR已回落至2.31%的水平,而春节前其一度高达7.9997%。

    东吴基金表示,近期券商、煤炭、有色等周期板块领涨,部分新兴产业也一路领涨,从历史经验来看,大盘周期股的启动往往跟流动性预期有关。随着1月CPI公布,由于通胀形势的明朗、通胀压力的缓解均有望减轻投资者对紧缩政策的过度担忧,资金面将由过度紧张向常态回归,1月CPI低于预期也为此轮市场反弹提供了进一步的理由。

  好买基金也认为,我国宏观经济已经逐步走出了下降轨道,经济增速开始回升。但同时物价上升压力短期内难以解除。若通胀持续加剧的话不排除在节后再度提高存贷款利率。

中国12月CPI保持温和上升态势,涨幅略有回落,但受大宗商品价格攀升拉动,PPI远超预期并刷新逾五年高位,从年初的-5.3%转为升5.5%。分析人士指出,商品价格涨势已是强弩之末,预计年底PPI的凌厉涨势不会延续太久,CPI今年涨势料温和,并不构成太大通胀压力。

三迹象暗示反转或难成行

  

  大成基金认为,当前的有效紧缩,特别是差额存款准备金率政策使得信贷扩张更加可控,因此今年宏观经济和市场的风险明显低于去年,半年内将是高增长、通胀相对回落的格局。

沪深300指数.CSI300收报3,358.27点,跌0.17%;沪深300指数期货主力1月合约收盘报3,343.6点,跌0.26%,成交7,408手。沪股通和深股通分别净卖出5.66亿元和净买入9.53亿元。

近两个交易日,及时放大的成交量在一定程度上配合了反弹行情的深入。然而,当前存在的三大现象却压制着大盘实现趋势性的上升。

    展望后市,东吴基金认为,无论是流动性、通胀还是国内外经济增长,最坏的时候已经过去,未来几个月流动性将从紧张局面向常态回归,通胀将从短期的高点逐步回落,经济增速回稳。因此,看好2、3月份市场的表现,指数有望继续上行,走出趋势性市场行情。投资者可以重点关注被相对低估的蓝筹股和通胀板块,以及同时具备高安全边际和成长性的行业等投资机会。

  流动性收紧预期致大跌 春节前后或加息

发稿 张晓翀;审校 张喜良

其一,周二是近两个月以来,两市成交额第二次突破3000亿元,大盘也一度冲过2900点关口。不过,午后大盘的两次跳水,迅速将全日升幅吞噬殆尽;截至收盘,大盘收于2899.24点,基本维持前日收盘点位。很显然,在上攻的过程中,市场分歧越来越大,从这个角度而言,此次上攻过程少了去年“十月革命”时的一鼓作气,因而升势很难一蹴而就。

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  鼎锋资产管理有限公司总经理李霖君认为两大因素造成昨日的大跌:首先是由于市场目前的资金面链收紧造成的恐慌,其次是部分股票的估值非常高。

其二,从本周的盘面来看,板块轮动速度过快。本周一是煤炭、金融等周期板块倾巢出动,本周二金融、地产及钢铁等周期板块重回跌势,前一日表现落后的农业、纺织服装等板块则奋勇直追。从这个角度来看,当前市场主流热点缺乏持续性,大部分热点只能以“一日游”的形式呈现;而去年的“十月革命”主要由“煤飞色舞”来主导。很显然,目前市场热点的集中度很难与去年10月相提并论。

  与此同时,广发证券认为,市场对昨日公布的宏观数据看法负面,而且市场缺乏新的热点,虽然成交量较昨日有所放大,但是抛盘较多。短期大盘依然对于加息表示担忧,大盘在2700点会有所反复,在节前难以大幅反弹。

其三,尽管1月CPI大幅低于预期,一定程度上缓解了市场对通胀大幅攀升的担忧;但由于全球大宗商品价格上升所带来的输入型通胀风险依然较大,且国内农产品价格受干旱影响还在继续走高,因而仅凭1月CPI数据就判断通胀高点已现,不免有些草率。

  龙赢富泽资产管理有限公司总经理童第轶也对《财经》记者表示了相似的观点——流动性的收紧引发的忧虑。他还提及,目前银行收紧“钱袋子”,而且下周14只新股上市,这一系列的动作也造成目前市场的钱稍显紧张,春节前后会加息一次。

对于通胀走势,中金公司暂维持全年CPI平均为4.5%的预测,并判断一二季度的通胀水平将较为接近,综合考虑环比上涨和翘尾因素的影响,预计2月CPI还会小幅上升,略高于5%。申银万国证券则指出,在CPI权重进行调整后,实际上非食品价格更能反映出通胀压力。1月非食品价格上涨2.6%,涨幅比上月提高0.5个百分点,这表明通胀压力仍在继续加大。

  昨日是存款准备金的缴款日,国信证券策略分析师陈健认为,虽然上调存款准备金率的消息在央行的第一个交易日股市大跌,但并没有完全消化,昨日的下跌是对该利空的继续消化。

既然通胀压力仍在继续加大,那么控物价应该还将是2011年宏观调控的首要任务,从紧政策很难出现实质性转向,“紧缩”或继续成为常态。中金公司判断今年上半年还将再加息一次,直到下半年通胀压力下降,加息的压力才会随之降低;与此同时,央行还将继续使用数量型工具(包括差别准备金率)等来控制信贷。而15日晚间央行公布的1月新增信贷为1.04万亿,虽略低于此前市场预期,但信贷仍保持强劲,调控压力依然较大。综合上述三大现象,目前市场出现反转的概率并不高。

  春节前机会不多 2600点接近市场底部

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  对于未来市场走势,童第轶认为2011年缺乏机会,中长期越发的不容乐观,但短期的反弹随时都有可能发生,目前仓位的配置比较低。

TAGS:反转暗示助因素反弹成行迹象大盘三大两难

  相比于童第轶的全年悲观,李霖君认为目前经济面向好,今年下半年的市场肯定要比上半年好,并且预见2600点附近将是市场的底部,但是春节前的机会很小。对于未来的操作,他建议要注意把握个股的机会,采用“猎户”策略。

  国信证券研究报告认为,相比基本面和流动性,风险来自于政策面。明年通胀较高,政策适度偏紧。收紧的力度取决于对通胀的容忍度,这是决定市场高度的重要变量。2011年总体看是一个震荡市,对应上证的核心运行区间在2500-3600点。

  陈健称,从目前来看,货币收紧,技术面也呈破位下行,如果没有特别利好的刺激,短期来看股市有可能继续下行,特别是小盘股下行速度或快于大盘。预计小盘股将有30%-50%的下行空间,近期小盘股机会较少。

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