xml地图|网站地图|网站标签 [设为首页] [加入收藏]

先下深渊,王亚伟也看走眼

作者: 股票基金  发布:2019-10-20

  昔日对手冰火两重天

  专题策划:新快报研究员 王中 ■专题执行:新快报记者 陈永洲

  《投资者报》记者 尚志科

  ■本报见习记者 隋文靖

  近几年的公募基金业绩排行榜有一个“诡异”魔咒——铁打的王亚伟,流水的“谁谁谁”。曾在2009年以不到0.2%的净值收益率惜败王亚伟的银华基金,也不幸“中招”。

  2009年对银华基金而言,绝对是值得怀念的。是年,银华核心优选在最后一个交易日以0.11%的净值收益率差距(116.08%),惜败王亚伟的华夏大盘(116.19%),与登顶公募界神坛擦肩而过。不过,凭银华领先策略、银华富裕主题、银华优质增长在偏股型基金排名中同时跻身前三十,其崛起之速依然为业界共惊叹。

  如果股票也有感情的话,他们一定会“嫉妒”广汇股份。

  今年以来,市场的快速轮动使A股表现参差不齐。《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示,今年前4个月中,列入统计的196只创业板A股股价累计下跌19.03%,大幅跑输上证指数3.68%的收益率水平。

  2010年,王亚伟的华夏策略摘下公募探花,陆文俊的银华核心优选却以-2.72%的收益跌至第217名。截至上周五,王亚伟的华夏策略以年内7.67%的收益居可比偏股型基金第3位、华夏大盘以7.15%居第4位,而银华却有4只基金仍在排名后1/4之处“挣扎”。

  正因如此,“银华”的招牌就此高挂——2010年至今,银华基金公司共发行了11只产品。其中仅2010年便新设6只、募资超过100亿元,管理基金净资产由年初747亿元增至年末855亿元,增幅14.50%;基金份额由年初562亿份增至年末704亿份,增幅高达25%。

  因为2010年至今,这只股票持续得到两位公募“一哥”的宠爱。广汇股份2011年一季报显示,华夏大盘精选和华商盛世成长合计增持该公司2723万股,目前共持有7249万股。

  《证券日报》基金周刊独家对创业板股票及基金一季报相关数据一一对应梳理,使132只创业板块隐形重仓股(此类个股未进入基金前十只重仓股,而基金却在这些个股的前十大流通股东里现身)逐步浮出水面,占137只前十大流通股东出现基金身影创业板个股的96.35%。

  客观说,至少目前来看王亚伟对二季度的总体行情走势也判断错了——其于一季报中表示“股市在上市公司良好业绩的带动下,有望出现小幅上涨”,但4月来沪指区间收跌。但从品种、行业、题材的捏拿看,王亚伟明显优于银华系。

  但遗憾的是,辉煌也仅停留在那个值得怀念的2009年。

  截至2011年4月20日,沪深两市共有336家上市公司和9家基金公司公布2011年一季报。公募基金都集中持有了哪些个股,增配了哪些行业?

  在132只创业板隐形重仓股中,东软载波今年以来股价表现最好,前4个月股价累计上涨了7.71%,该只个股被3只基金抱团持有,其中,工银瑞信双利A是持有这只股票数量最多的一只基金,持有该股50万股,持股市值达2196万元,若目前仍持有该股并持股数量未有变动,那么账面浮盈169.31万元。

  次新股PK

  一年过后,2010年银华核心优选便以-2.72%的收益坠至第217名;即使表现最好的银华富裕主题,也未能入围榜单前四十名。

  《投资者报》记者统计发现,华夏系和华商系集中增持的股票分别为威华股份和九龙电力;今年股基业绩领头羊上投摩根中国优势,减持了部分一线地产股,增持部分二线地产股;银华系减持了中小市值股;中邮系新进两只“王亚伟概念”旅游股。

  《证券日报》基金周刊根据WIND整理数据显示,嘉寓股份、沃森生物、天晟新材、欧比特等4只创业板个股成为王亚伟掌管的华夏大盘精选及华夏策略精选一季度的隐形重仓股,今年以来股价分别下挫0.46%、27.08%、1.09%和9.97%。

  首先是在严重拖累“银华系”业绩的次新股上,在去年年报中,王亚伟便立场鲜明地指出“以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力”。

  2011年的情况更为糟糕:截至上周五,银华系9只偏股型基金的年内净值收益率全部告负,有4只跌幅超过9%,排于295名以外,其中银华内需精选更跌至倒数第二位……

  两位“一哥”飙上广汇股份

  196只个股下跌19.03%

  今年一季度,王亚伟掌舵的华夏大盘、华夏策略合计仅持有6只次新股,3.71亿元的市值仅占其股票投资总额(98.42亿元)的3.77%。不仅低于2010年管理规模前十大基金的配置比例均值,更远低于“银华系”。而且即便是次新股,王亚伟所持的6只个股中,天晟新材、惠博普、光正钢构、沃森生物及欧比特5只的一季度净利润分别同比增长6.22倍、2.53倍、1.56倍、1.07倍及12%,至少王亚伟整体避过了“业绩地雷”。而“绩差股”嘉寓股份(同比下滑23%)方面,则存在有望受益于保障房建设的题材,与王亚伟不惧业绩波动而坚守地产股颇有相承一脉的意味。

  新快报《赚钱周刊》找出了其中的主要原因——“银华系”对年内跌势汹涌的中小创业板次新股的高度重仓——一季度有3只基金的股票投资总市值两成以上为中小创业板次新股所占,其中业绩最差的银华内需精选的持仓比重更超过42%!

  如果只看重仓股的变化,你可能误认为华夏大盘精选和华商盛世成长在比谁持有的多。

  73只基金成“首席”

  反观“银华系”的配置,9只次新股首季净利润同比下滑,增持的理工监测更宣布亏损。顺带提一句,向来偏好中小市值品种的私募大佬泽熙,在一季度也仅持4只次新股。

  更为不幸的是,即便剔除中小创业板股的因素,“银华系”一季度在“抱团”重仓的煤炭、有色、汽车等板块上的操作,不是“追涨”便是“死磕”,净值也遭大面积“蒸发”。而反观昔日一剑封喉的王亚伟,旗下两只基金的年内净值排名仍高居在第三、第四名。

  2010年四季度,华商盛世成长增持1447万股广汇股份至2725万股,位居第一大股东;华夏大盘精选则减持200万股至1800万股。

  今年以来截至四月末,上证综指累计上扬3.68%,今年二季度以前首发上市的2129只A股同期股价平均下跌1.19%,而列入统计范围的196只二季度以前首发上市的创业板A股今年以来累计下跌19.03%,即上述创业板股票跑输大盘26.39个百分点。

  股价PK

  资本市场不能总靠运气,看来“银华系”当年的亚军也不能用“惜败”来概括,如今的惨败更多来自于自身对行情、乃至策略上的研判失误。未来的7个多月能否打一场“翻身仗”,还得看这一“倔强”的资金群是否已着手改变。

  但到2011年一季度,原本在上季度减持的华夏大盘精选,又增持广汇股份1350万股,目前共持有3150万股;华商盛世成长继续增持1373万股,目前持有4099万股。

  《证券日报》基金周刊独家统计数据显示,上述196只创业板个股一季报显示,其中的137只股票的前十大流通股东中有基金现身,占69.9%,共涉及基金219只。其中,有4只基金同时出现在10只以上创业板个股的前十大流通股东行列,具体看来分别是华宝兴业新兴产业、银华富裕主题、华宝兴业行业精选以及银华优质增长,这4只基金今年以来复权单位净值增长率分别为-9.53%、-9.45%、-5.28%和-10.45%,均居可比同类基金同期业绩后1/2阵营。

  其次是在绝对股价上,王亚伟期末所持有的51只个股的一季度间成交均价的平均值为16.68元(剔除最高、最低价,下同);而“银华系”所持个股在一季度的成交均价平均值为33.39元。显然前者所挑选的品种更倾向于低价股,正中市场“下怀”。

  “超载”中小创业板 最大比例超四成

  广汇股份一季报显示,其净利润为2.4亿元,同比增长65%,每股收益为0.13元。

  数据还显示,上述现身137只创业板个股前十大流通股东的219只基金今年以来的平均收益率为-5.55%。其中,华夏策略精选、华夏大盘精选、光大保德信核心、国投瑞银稳健增长和宝盈泛沿海等基金今年以来回报率在上述219只基金中较为突出,今年前四个月的复权单位净值增长率分别为6.78%、5.73%、3%、2.55%和2%,均列同类可比基金业绩前1/5阵营。然而,在这219只基金中,今年以来仅15只实现正收益,占6.85%。

  煤炭股PK

  毫无疑问,今年两市调整幅度最大的品种应属高价股群的中小创业板股,尤其是次新品种,存在破发纪录的个股占比最高时近七成。

  尽管华夏和华商基金公司都未公布2011年基金一季报,但他们集中持有的个股,已随上市公司一季报陆续闪亮登场。

  《证券日报》基金周刊整理数据发现,上述219只现身创业板个股基金中的117只基金今年以来业绩跑输同类可比基金回报率平均水平,占53.42%,且其中的82只基金今年以来业绩屈居同类可比基金回报率后1/3阵营,占37.44%。

  第三点有可比之处的可能是煤炭股。王亚伟一季度也集中介入了煤炭股,但其介入的4只煤炭股都带有较确定的重组预期,而“银华系”买入的多为行业超级权重。前者看好的是山西、河南煤炭资源整合所带来的局部行情,在近期重组股行情中,山西焦化、美锦能源、太工天成等接力上涨;而“银华系”则更多出于通胀预期下对行业的倚重,在近期景气度衰减中全线回落。

  这境况对“银华系”多只基金而言,绝对是一种煎熬。

  截至4月20日,华夏大盘精选进入8家上市公司前十大流通股东,其中5只增持,2只减持,1只新进。唯一新进股是威华股份,与此同时,一季度末,华夏红利、华夏复兴、华夏大盘精选和华夏策略精选合计持有威华股份599万股,占流通股比例近3.8%。

  值得一提的是,这137只个股中,有73只个股的第一大流通股东的宝座被基金占据,占53.28%。其中,华安策略优选高居5只股票的首席流通股东位置,该只基金今年以来复权单位净值增长率为-10.91%,位列可比基金业绩后1/5阵营。

  昔日对手的交集

  中小创业板股配置比例居2010年十大基金之首

  但威华股份的业绩并不理想,4月18日公布的一季报预测,2011年1-6月净利润将为亏损3800~4300万元。

  工银双利A受益东软载波

  银华内需搭王亚伟顺风车

  今年一季度,“银华系”资金对次新股(特指2009年IPO重启来上市的中小创业板股,下同)的配置比例居2010年十大基金之首。

  华商盛世成长的新进股九龙电力同时也被华商策略精选和华商动态阿尔法合计持有1249万股。另外,华安宏利也新进该股340万股。

  银华富裕主题折戟康芝药业

  不过,最新数据也显示,“银华系”与王亚伟的最新持股也有交集之处。一季度末的交叉持股有中国国旅、信达地产、沃森生物、天晟新材、四创电子等。

  根据新快报《赚钱周刊》对上市公司、基金一季报的独家统计,一季度末“银华系”旗下9只偏股型基金合计持有157只个股,对应期末市值合计382.32亿元,占其股票投资总市值(491.77亿元)的77.74%,基本可反映其一季度调仓布局的真实情况。

  九龙电力4月20日公布的一季报显示,净利润仅167万元,同比下降90.2%,每股收益0.005元。

  《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示,列入统计范围内的196只创业板A股中,仅10只股票在今年前四个月中股价上涨。具体看来,今年以来股价表现最好的创业板A股是金龙机电,区间股价上涨了9.14%。基金一季报数据显示,金龙机电并未被基金选入重仓持有的股票行列,并该只股票一季报披露的前十大流通股东中也未见基金的身影。

  值得注意的是,5只个股中,无疑信达地产、天晟新材、四创电子是王亚伟在唱主角,而这三只个股近期的走势无疑更强。尤其是去年二季度便获王亚伟建仓的信达地产上周飙涨20%,而一季度新进390万股的银华内需精选也算是抄了一次王亚伟的底。

  其中,次新股共计50只,占比32%;对应期末市值合计53.19亿元,占比14%,居2010年管理资产规模前十名基金之首。

  华商盛世成长与电力股结缘并不是个案。2010年四季度,该基金新进明星电力870万股,位列该股票第一大持仓机构,该股票2010年四季度上涨63%。

  此外,今年前四个月中,股价涨幅超过5%还有东软载波,该只创业板个股今年以来股价上涨7.71%。该股一季报数据显示,前十大流通股东中出现了7只基金的魅影。其中,华宝兴业基金公司旗下的华宝兴业行业精选基金持有该股59.51万股,持股占总股本的0.6%,成为这只股票的首席流通股东。从基金季报数据观察,该只个股被3只基金抱团持有,具体看来分别是工银瑞信双利A、金元比联宝石动力以及东方稳健回报,数据显示,这3只基金均为今年一季度新晋持有东软载波,分别持有50万股、40.55万股和0.05万股,持股市值分别为2196万元、1780.8万元和2.2万元,若这3只基金目前仍持有该股并持股数量未有变动,那么分别浮盈169.31万元、137.3万元和1696.2元。

欢迎发表评论  我要评论

  具体到基金产品,银华内需精选期末持14只次新股、市值达7.74亿元,占其一季度股票投资总市值的31.4%!若加上另外4只非次新的中小板股,则该基金在一季度对中小创业板的配置比例已高达42.15%!换句话说,该基金超过四成的股票仓位皆押在了年内跌势不止的品种上。

  在华夏系集中持有的ST张家界上,4只基金出现“分歧”,王亚伟管理的两基金共增持200万股,华夏红利和华夏复兴合计减仓440万股。

  而受“尼美舒利事件”影响,康芝药业今年前4个月股价下挫48.89%,是196只统计范围内的创业板A股中,股价下跌最惨痛的一只个股。《证券日报》基金周刊整理数据发现,今年一季末,康芝药业并未出现在任何一只基金的前10重仓股中,而该股一季报显示,9家机构纷纷撤退,仅剩银华基金公司旗下的银华富裕主题股票型基金一只。具体看来,该只基金持有康芝药业906.3万股,持股占总股本的0.91%,是该股的第一大流通股东。通过浏览该股以往季报数据发现,银华富裕主题基金从去年三季度开始就一直是康芝药业前十大流通股东的一员,且位次逐季上升。

  由银华基金投资管理部总监王华亲自操刀、近两年业绩表现相对稳定的银华富裕主题,在一季度也持有24只次新股,21.95亿元的期末市值占其股票投资总额的23.24%。该基金期末合计持32只中小创业板股,期末市值占比达35.1%。

  目前,这4只基金共持有1744万股,占流通股比例9.4%。此外,华夏大盘精选还在一季度增持200万股*ST山焦,目前共持有1300万股。

  132只个股下跌19.18%

  银华优质增长上,16只次新股、12.13亿元的期末市值,占其股票投资总额的19.5%。该基金期末合计持21只中小创业板股,期末市值占比也达30%。

  上投中国优势增持二线地产

  4个股成王亚伟隐形重仓

  就连银华基金最大的明星——公司A股基金投资决策委员会副主席、A股基金投资总监陆文俊,也未能“免俗”,其掌舵的银华成长先锋、银华和谐主题、银华核心优选期末次新股市值占比分别为8.89%、8.83%、5.68%,期末中小创业板股市值占比分别为19.16%、12.13%、17.81%。

  截至2011年4月20日,共有浦银安盛、上投摩根、天治、万家、新华、银河、银华、中欧和中邮创业等9家基金公司公布一季报。

  《证券日报》基金周刊独家对创业板股票及基金一季报相关数据一一对应梳理,使132只创业板块隐形重仓股(此类个股未进入基金前十只重仓股,而基金却在这些个股的前十大流通股东里现身)逐步浮出水面,占137只前十大流通股东出现基金身影股票的96.35%。

  最高排名仅71 银华内需倒数第二

  虽然医药股在一季度持续下跌,不过上投摩根3只基金持有的康美药业比例变化不大。相比之下,招商地产一季度被上投摩根内需动力增持1001万股,却被上投摩根中国优势减持367万股,一季度末还剩2000万股。

  WIND资讯数据显示,今年前四个月,上述132只隐形重仓股的股价平均下跌19.18%,仅7只个股的股价有所上涨,占5.3%。从数量上看,龙源技术、金刚玻璃和宝利沥青3只个股均成为9只基金的隐形重仓股,即季报数据披露的前十大流通股东中,均有9只基金列席。具体看来,这3只创业板个股分别被基金合计持股852.88万股、1214.19万股和446.56万股,持股分别占总股本的8.32%、10.13%和5.58%,今年以来股价分别下挫29.53%、17.94%和15.84%。

  如此重的仓位,扎堆如此惨淡的品种,“银华系”显然已无法避免来自净值方面的“滑铁卢”。

  上投摩根中国优势是2011年以来偏股基金冠军,涨幅超过13%。其业绩制胜关键,正是靠着重仓持有的地产股和钢铁股。不过,一季度该基金对一线地产股保利地产、苏宁环球和中粮地产分别减持252万股、737万股和479万股,对二、三线地产股荣盛发展和嘉凯城,则各增持110万股、575万股。

  《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示,今年前4个月,剔除成立未满6个月的次新基金后,可比346只主动管理偏股型基金的平均复权单位净值增长率为-5.41%,仅31只基金获正收益。其中,收益率最高的是鹏华基金公司旗下的鹏华价值优势,该只基金今年前4个月复权单位净值增长率为9.8%,高居头名。除该只基金外,长城品牌优选、上投摩根中国优势等9只主动管理的偏股基金今年以来回报率也均超过3%。值得注意的是,由王亚伟掌舵的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金同时跻身其中,今年以来复权单位净值增长率分别为6.78%和5.73%,位列346只可比主动管理偏股基金的第4名和第7名。

  Wind数据显示,截至上周五,“银华系”旗下9只偏股型基金今年以来的净值收益率全部告负,平均跌幅达7.52%,而同期沪指收涨2.24%,纳入统计的379只偏股型基金也仅有5.7%的跌幅,彼时的公募明星,却上演“抱团垫底”。

  上投摩根中国优势基金经理在一季报中表示,二季度会继续看好金融、地产和钢铁股等具备明显投资价值的公司。

  《证券日报》基金周刊通过浏览创业板个股一季报发现,在137只前十大流通股东中现基金身影的创业板个股中,王亚伟掌管的这两只基金现身其中的4只个股前十大流通股东,而在这两只基金的前十只重仓股中,却未见上述4只个股的身影,即4只创业板个股成为了王亚伟今年首季的隐形重仓股,具体看来分别是嘉寓股份、沃森生物、天晟新材和欧比特,今年以来股价分别下挫0.46%、27.08%、1.09%和9.97%。需要指出的是,嘉寓股份、天晟新材和欧比特4只个股同时成为华夏大盘精选及华夏策略精选2只基金一季度的隐形重仓股。

  意料之中的是,“银华系”各基金对次新股的重仓程度与净值收益率呈较为明显的反比关系——越重仓者跌幅越大。

  银华扎堆5只个股

欢迎发表评论  我要评论

  例如三成重注押于次新股的银华内需精选,年内净值跌幅高达16.98%%,居可比偏股型基金倒数第二。该基金今年一季度的跌幅已达8.88%,基金经理徐子涵在一季报中表示,“将继续坚持新兴产业的核心配置……争取把一季度的损失弥补回来”,然而二季度来,其净值收益率再跌9.36%。在此之下,该基金自2009年7月1日成立来的净值收益率为亏损4.09%。

  尽管银华核心价值优选在一季报中表示,对中小市值股票和消费类个股进行了减持,并对基本面超出预期的周期品行业进行了增持,但银华系对创业板股票神州泰岳仍“不离不弃”。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  两成重注押于次新股的银华优质增长,年内净值跌幅达10.42%,居可比偏股型基金第331位,仅二季度至今跌幅为3.99%。在2009年银华系崛起之时,该基金排可比偏股型基金第30位。

  一季末,银华核心价值优选、银华富裕主题、银华优质增长、银华内需精选和银华和谐主题小幅减持神州泰岳67万股,目前仍持有1600万股,占流通股比例近19%。

  重仓次新股之“殇”,也令银华的明星基金经理纷纷远离神坛。

  一季度,得到银华系集中增持的个股有5只,分别是恒生电子、万邦达、多氟多、美的电器和威海广泰。

  2009年的公募界榜眼银华核心优选,年内跌幅为3.42%、排第106位。而陆文俊所管理的另外两只对次新股重仓度较高的银华成长先锋、银华和谐主题,年内收益率分别为-10.07%、-4.50%,基金排名分别为第325位、第129位。

  银华系新进了4只股票:银华优质增长和银华成长先锋各持有沧州明珠500万股和90万股;银华富裕主题和银华成长先锋各持有中联重科1735万股和400万股;银华内需精选和银华富裕主题分别新进川大智胜和三维工程,各持有200万股和120万股,占流通股比例各为6%和7%。

  2009年排公募界第15位、2010年第45位(该年度银华系排名最前者)的银华富裕主题,由于近三成仓位投于次新股,年内跌幅已达9.12%,排第295位;2009年公募界第8名的银华领先策略年内跌5.80%,排第181位……

  中邮新进5个股

  相反,一季度仅持1只次新股的银华优势企业(股票仓位仅67%),年内跌幅为2.25%、排第71位,“幸运”逃过弥漫于整个公司的投资“困局”。

  中邮系减持个股的幅度较大。中邮核心优选和中邮核心成长合计减持哈药股份2940万股;3只中邮系基金合计减持湘鄂情746万股,目前只剩612万股。

  拿着如此的成绩单,很难想象这是在2009年1只基金摘得榜眼、合计4只基金跻身前30名的银华,也与其2010年公募基金净资产增长14.50%、基金份额增长25.34%的扩张气势极不匹配。

  中邮系新进5只个股。中邮核心主题和中邮核心优势合计新持有*ST通葡593万股,占流通股比例4.2%;中邮核心成长和中邮核心优选共新进长征电气1413万股,占该股流通股比例3.7%;中邮核心优选和中邮核心优势共新进特变电工1950万股。

  追涨资源 死磕汽车 重仓股亦“四面楚歌”

  此外新进两只“王亚伟”旅游概念股。中邮核心成长、中邮核心优选和中邮核心优势合计持有丽江旅游722万股,占该股流通股比例10%;中邮核心成长和中邮核心优选持有峨眉山A共1305万股,占流通股比例8%。

  事实上,即使撇开超载中小创业板次新股的因素,从“银华系”一季度的整体调仓看,其操作也未能获得市场的认同,至少其“追涨”的有色、煤炭等资源类品种目前整体跌幅居前。

欢迎发表评论  我要评论

  新进5只有色股全部下跌

> 相关专题:

  • 2011年基金一季度报

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  据新快报《赚钱周刊》的独家统计,一季度末“银华系”持有5只有色金属股,全部为新进,合计期末市值14.15亿元,其中铜陵有色(新进1630万股)、江西铜业(新进1156万股)的期末市值皆在4亿元以上。

  然而二级市场上,有色板块的调整自去年四季度下旬便逐步展开,今年4月后更频频扮演大盘的“杀跌”主力。在此之下,“银华系”新进的5股二季度来全部收跌(平均跌幅14.24%),合计蒸发市值2.31亿元。

  7只煤炭股二季度全部下跌

  同样情况也出现在煤炭股上,一季度末“银华系”合计持有7只煤炭股,也全部为新进,对应期末市值24.18亿元,其中中国神华(新进2710万股)、潞安环能(新进831万股)的期末市值分别为7.88亿元、5.43亿元。二级市场上,7只个股4月来全部收跌(平均跌幅为8.79%),合计蒸发市值为2.15亿元。

  汽车股坐“过山车”

  此外,彼时“银华系”赖之成名的汽车股在今年一季度也继续获得其做多(尤其是陆文俊所管理的3只基金),所持的11只个股合计期末市值高达42.58亿元,以上海汽车居首(3只基金合计增持至9761万股,对应市值18亿元)。

  然而,从汽车板块的走势看,今年一季度虽整体反弹,但二季度来重归调整,“银华系”所持个股的均跌幅为7.3%,合计蒸发市值4.23亿元,“死磕”式的操作让其又坐了一轮“过山车”。

  最重仓25股仅3只涨

  整体看,“银华系”一季度末所持的158只个股在二季度已录得6.11%的平均跌幅,表现弱于大市。

  期末市值超过10亿元的共有8只个股,以苏宁电器(5只基金合计增持至1.87亿股,对应市值24.03亿元)居首。然而,这批重仓股在二季度来仅苏宁电器微涨1.15%,美的电器微涨2.19%,其余全部收跌(合计蒸发市值5.42亿元);

  期末市值超过4亿元的共有17只个股,二季度来仅五粮液上涨不到5%,其余全部收跌(合计蒸发市值8.75亿元)。

  重仓的次新股已经是“兵败山倒”,其余重仓股入季表现又“四面楚歌”,在今年行情还有7个多月下,或许“银华系”应先考虑的是如何减亏、扭亏,方有可能重回公募收益榜的第一梯队。

  群攻次新股也无用 二季度市值再蒸发3.43亿

  事实上,早在去年下半年,“银华系”对次新股的“超载”已经显现。而今年一季度,对该类品种的操作仍不乏大面积建仓、增持,终在板块的大面积调整中“折戟沉沙”。

  50只次新股仅在二季度就合计蒸发市值3.43亿元。

  据新快报《赚钱周刊》独家统计,进入二季度后截至上周五(5月13日),一季度末“银华系”所持50只次新股的平均跌幅为7.38%,同期沪指跌幅不过2.24%。其中:

  获新进的13只个股平均跌幅为6.22%,合计蒸发市值3094万元;

  获增持的22只个股平均跌幅为8.31%,合计蒸发市值1.92亿元;持股未动者共计7只,平均跌幅为3.06%,市值基本未变;

  被减持的8只个股在4月至今仍平均下跌10.46%,合计蒸发市值1.21亿元。

  期末市值最高的为神州泰岳(7.22亿元),“银华系”5只基金合计持有1600万股,该股自去年一季度便获“银华系”6只基金全线建仓,后股价便处下跌趋势,昔日的两市第一高价股,今年4月至今的跌幅达到12.16%,年内跌幅更近30%;万邦达(6.14亿元)、多氟多(3.7亿元)、新筑股份(3.04亿元)在一季度间皆获3只银华基金的整体增持,年内跌幅分别为23%、13%、10%。期末市值超过1亿元的个股跌幅榜上,龙源技术(2.2亿元)、碧水源(1.79亿元)4月至今的跌幅皆超过13%,两股皆获增持,其年内跌幅皆达30%。

  期末市值超过1亿元个股的涨幅榜上,仅海宁皮城(1.35亿元)二季度来的涨幅超过10%,但该股为一季度小幅增持,故其年内11.29%的跌幅也令银华系在二季度未取得实际收益。

  整体看,二季度来跌幅超过20%的个股达6只,其中康芝药业、欧菲光、达刚路机、先河环保跌幅居前,平均每个交易日皆下跌1%左右。值得注意的是,前3股首季净利润皆同比下滑38%以上,银华“价值投资”的理念也无处体现;

  跌幅超过10%的个股共计18只,其中居前的理工监测一季度获银华内需精选大幅增持65万股至102万股,伴随“银华系”的做多潮,该股首季净利润竟亏损509万元,年内跌幅为32%、4月至今跌16.46%;禾盛新材、润邦股份及海格通信的首季净利润皆同比下滑,二季度来的跌幅皆超过15%。

  值得注意的是,“银华系”向来偏好“群攻”,即便在流通股本不大、资金进出相对不方便的次新股上也格外明显。统计显示,“银华系”的持股总数占相关个股流通盘10%以上的共计8只,其中万邦达、神州泰岳、多氟多皆获3只以上的银华基金入驻,占流通盘的比例皆超过18%。遗憾的是,气势磅礴的抱团出击下,8只个股二季度来全部收跌,平均跌幅为11.11%,达刚路机、数字政通等跌幅皆在20%左右。

  最典型案例

  先河环保(300137):网下不申购上市高价抢

  年内股价惨遭“腰斩”

  早在去年四季度银华内需精选、银华优质增长便合计新进147万股,以占流通盘6.12%的筹码居彼时流通股东第一大势力。今年一季度,银华内需退出榜单,银华和谐主题接手新进54万股、银华优质增长增持20万股。

  翻开K线图,去年11月5日上市后至年末呈振荡攀升,与“银华系”等基金建仓行为颇为吻合。但“银华系”建完仓后,该股自今年一季度便转势下行,今年以来的跌幅已超过45%(复权,下同),股价几近“腰斩”,且维持破发至今。而4月份至今的跌幅也达22.2%。

  更令人惊讶的是,且不论调仓节奏是否合理,当初参与该股网下配售的98家提交有效申报的机构中,并无上述“银华系”的3只基金,换句话说,银华基金是通过二级市场的“高买”(该股上市首日收涨51.36%)来表达对先河环保的青睐之情,因此,后期“毫无抵抗”地接受一跌再跌的惨局也在情理之中。

  PK王亚伟 银华系现三大软肋

  昔日对手冰火两重天

  近几年的公募基金业绩排行榜有一个“诡异”魔咒——铁打的王亚伟,流水的“谁谁谁”。曾在2009年以不到0.2%的净值收益率惜败王亚伟的银华基金,也不幸“中招”。

  2010年,王亚伟的华夏策略摘下公募探花,陆文俊的银华核心优选却以-2.72%的收益跌至第217名。截至上周五,王亚伟的华夏策略以年内7.67%的收益居可比偏股型基金第3位、华夏大盘以7.15%居第4位,而银华却有4只基金仍在排名后1/4之处“挣扎”。

  客观说,至少目前来看王亚伟对二季度的总体行情走势也判断错了——其于一季报中表示“股市在上市公司良好业绩的带动下,有望出现小幅上涨”,但4月来沪指区间收跌。但从品种、行业、题材的捏拿看,王亚伟明显优于银华系。

  次新股PK

  首先是在严重拖累“银华系”业绩的次新股上,在去年年报中,王亚伟便立场鲜明地指出“以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力”。

  今年一季度,王亚伟掌舵的华夏大盘、华夏策略合计仅持有6只次新股,3.71亿元的市值仅占其股票投资总额(98.42亿元)的3.77%。不仅低于2010年管理规模前十大基金的配置比例均值,更远低于“银华系”。而且即便是次新股,王亚伟所持的6只个股中,天晟新材、惠博普、光正钢构、沃森生物及欧比特5只的一季度净利润分别同比增长6.22倍、2.53倍、1.56倍、1.07倍及12%,至少王亚伟整体避过了“业绩地雷”。而“绩差股”嘉寓股份(同比下滑23%)方面,则存在有望受益于保障房建设的题材,与王亚伟不惧业绩波动而坚守地产股颇有相承一脉的意味。

  反观“银华系”的配置,9只次新股首季净利润同比下滑,增持的理工监测更宣布亏损。顺带提一句,向来偏好中小市值品种的私募大佬泽熙,在一季度也仅持4只次新股。

  股价PK

  其次是在绝对股价上,王亚伟期末所持有的51只个股的一季度间成交均价的平均值为16.68元(剔除最高、最低价,下同);而“银华系”所持个股在一季度的成交均价平均值为33.39元。显然前者所挑选的品种更倾向于低价股,正中市场“下怀”。

  煤炭股PK

  第三点有可比之处的可能是煤炭股。王亚伟一季度也集中介入了煤炭股,但其介入的4只煤炭股都带有较确定的重组预期,而“银华系”买入的多为行业超级权重。前者看好的是山西、河南煤炭资源整合所带来的局部行情,在近期重组股行情中,山西焦化、美锦能源、太工天成等接力上涨;而“银华系”则更多出于通胀预期下对行业的倚重,在近期景气度衰减中全线回落。

  昔日对手的交集

  银华内需搭王亚伟顺风车

  不过,最新数据也显示,“银华系”与王亚伟的最新持股也有交集之处。一季度末的交叉持股有中国国旅、信达地产、沃森生物、天晟新材、四创电子等。

  值得注意的是,5只个股中,无疑信达地产、天晟新材、四创电子是王亚伟在唱主角,而这三只个股近期的走势无疑更强。尤其是去年二季度便获王亚伟建仓的信达地产上周飙涨20%,而一季度新进390万股的银华内需精选也算是抄了一次王亚伟的底。

欢迎发表评论  我要评论

本文由新豪天地发布于股票基金,转载请注明出处:先下深渊,王亚伟也看走眼

关键词: 新豪天地