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低风险基金抢滩理财市场,四大低风险基金集中

作者: 股票基金  发布:2019-09-30

  ■本报记者 姜业庆

  成立于4月份的信诚双盈分级债A份额即将于10月12日首次打开申赎一天,投资者在该日可以申购或赎回,之后将转入下一个半年周期运作。根据该基金的产品招募书,信诚双盈A每半年开放一次申赎,其约定收益率为“1年期银行定存利率 1.5%”,按基金募集成立时的利率计算,信诚双盈A首个运作周期内的年化收益率为5%。这一收益率水平高于目前火热发行的短期理财基金给出的3%的参考年化收益率区间。而按目前最新利率计算,信诚双盈A接下来的半年运作周期的年化收益率将达4.5%,这一收益水平与5年期定存利率相当,在同类分级债产品中属较高水平。

  每经记者 陆慧婧 发自上海

  新快报综合报道 近段时间受宏观经济数据不太乐观及海外股市调整影响,A股也现回调,沪指收出连续第3根周阴线。由于A股的赚钱效应差,老百姓纷纷转向低风险基金,今年以来的基金发行情况出现明显的股冷债热格局。在中国宏观经济下滑趋势没有真正止稳之前,这种现象或将延续。

  中秋、国庆“双节”长假刚过,对于短期资金的运作,基金理财市场又开始了新一轮的耕作。

  信诚双盈分级债基金经理曾丽琼认为,短期内预计国内市场利率将出现波动,而此时选择布局以投资债券为主的分级理财产品,或能在不确定的波动行情中稳健布局,依靠分级债基“整体运作 收益分割”的产品特点,做到进能获利,退能防守,真正实现持续稳健获利的理财目标。(李良)

  面对股市的持续低迷,场外资金也更加看重资金的安全性,于是围绕这部分低风险偏好的资金,自然成为基金、银行、券商等金融机构年末争夺的对象。

  基民风险承受度下降

  记者通过公开资料获悉,在发行周期上,不仅有工银7天理财这样的短周期品种,也有理财周期为14天、30天、60天的理财产品,加上10月8日进入发行的汇添富理财28天和已经上报的汇添富21天产品,更有诸如信诚双盈A半年期的理财产品,这样在短期理财产品期限上几乎实现了 “全周期”覆盖。

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  在低风险基金中,主要有货币基金、理财债基、分级债基A份额、纯债债基4类低风险产品。在这些产品中,谁能在年末笑傲“江湖”?谁将“独霸武林”?

  “赚了指数不赚钱”,这是今年A股剧烈振荡给众多投资者的直观感受。以基金为例,截至5月23日,标准指数型基金今年以来平均涨幅达到了10.58%,与沪深300指数贴近,但标准股票型同期涨幅却只有6.4%,大幅落后于指数。专业投资能力较强的基金尚跑不过大盘,更遑论普通投资者了。业内人士认为,正是由于A股市场振荡过于频繁,使得赚钱效应缺失,导致普通投资者们风险厌恶程度提高,这也促使他们在申购基金时更愿意配置相对而言风险较低的债券型基金。

  在发行节奏上,不仅有工银7天理财债基、信诚双盈A分别于10月8日、10月12日恢复申购业务;而且还有光大保德信添天盈季度理财、富国7天理财宝将于10月10日透过各自的渠道开始公开发行。

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  低风险产品“争霸”

  WIND统计数据显示,如果剔除两只沪深300ETF高达523亿份的首募额,截至5月23日,今年以来有38只股票型基金成立,平均首募额仅为7.65亿份,而同期有16只债券型基金成立,平均首募额为20.15亿份。就单只基金的平均首发份额而言,债券型基金为股票型基金的2.6倍。投资者对债券型基金的偏好程度可见一斑。

  而在投资收益上,短期理财基金也毫不逊色。据工银瑞信(微博)官网公告信息显示,截至2012年10月7日,工银7天理财债基B份额7日年化收益率自成立以来首次突破4%,达到4.273%;工银7天 A份额 7日年化收益率也达3.972%,超过目前银行活期利率0.35%的 10倍以上。而据 Wind数据显示,截至10月7日,信诚双盈 A今年以来净值累计上涨2.3%,高于同类平均水平,近3个月更是取得 1.29%的净值增长,在124只同类产品中排名第3。按目前最新利率计算,信诚双盈A接下来的半年运作周期的年化收益率将达4.5%,这一收益水平和5年期定存利率相当,属同类分级债产品中最高。

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  每年年末,银行面临存贷比考核大限,理财产品收益率逐级上调,各种揽储手段迭出。而对于公募基金而言,年末总体规模变动,不仅关系年度排名,更是一年一度股东方考核重点指标。因此四季度也是最后一个冲刺时点。

  另一组数据同样可以佐证今年以来投资者对债券型基金的热衷。WIND数据显示,截至5月23日,今年以来共有29只基金首募额在10亿份以上,其中有13只是债券型基金,另有6只为货币型基金,而剩下的10只基金中有6只为被动指数型基金,仅有4只为主动型股票型基金。显然,在今年新发基金市场上,A股的不稳定表现已经影响了众多投资者对主动型股票基金投资能力的信任。

  国金证券基金分析师张剑辉分析,一般而言,短期理财产品的收益受市场波动影响较为明显,短期理财基金主要选择投资于债券回购、现金、央票等现金类投资工具,同时还有“不可投资债券评级在AAA级以下的企业债券”的限定,这样就较好地保证了投资的安全性和流动性;此外,受季末银行考核等因素的影响,市场资金面比较紧张,票据、同业拆借利率升高,因此,一般来讲,短期基金收益也随之“水涨船高”。

  作为传统“跨年主角”的货币基金,四季度以来取代债券基金,渐成基金公司持续营销的重点。浏览多家基金公司网站可以发现,除了正在发行的新基金占据宣传栏口,“货币基金,让闲钱飞”、“闲钱不闲置,假期有收益”等一系列广告语也异常醒目,汇添富、南方近期推出货币基金T 0赎回业务,也已经在各个渠道推广。

  低风险基金备受追捧

  海通证券最新研究报告表示,目前债券市场短期机会与风险或相对有限,在趋势性机会不明显的行情下,以下三类投资群体:短期存在现金支出需求、对流动性要求较高的投资者;尚未作出投资决策、存在短期资金避险需求的投资者;资产配置中,需要配置活期存款的投资者,可重点配置期限较短、流动性较好的理财债基。

  “新生品种”短期理财基金,也以前所未有的速度加入“年末战局”。自5月9日首批短期理财基金华安月月鑫、汇添富理财60天问世以来,短短半年,短期理财基金已经发行51只,期限横跨7天,30天,半年等期限,与货币基金共同构成年底利率上行的主要受益对象。

  继华安、汇添富的首只短期理财基金在很短时间内募集累计约400亿份之后,华安基金(微博)的第二只短期理财产品华安季季鑫日前公告成立,也募集了55.27亿份,远超同期发行的另3只基金的募集总额。而近日两只开放申赎的分级债基稳健份额也受到资金追捧。5月22日,富国天盈分级债基A份额开放申赎,一日便吸引了45.71亿元新增资金的申购。无独有偶,天弘丰利公告,其开放申赎一日内便吸引8.91亿元资金的申购。两只债基合计申购总额超过50亿元,由于份额上限的限制,两只基金均不得不启动了比例配售。

  信诚双盈分级债基金经理曾丽琼也认为,伴随国内债券市场的加速调整,未来一段时间,焦点将重回资金面等相关问题上来。未来国内资金市场波动将会持续一段时间,期间央行将不断以逆回购形式投放资金,对市场进行逐步调整,资金整体紧张程度不会显著变化,但结构性波动有可能存在,并形成资金成本高企局面。因此,短期内预计国内市场利率将出现波动,而此时选择布局以投资债券为主的分级理财产品,或能在不确定的波动行情中稳健布局,依靠分级债基“整体运作+收益分割”的产品特点,做到进能获利、退能防守,真正实现持续稳健获利的理财目标。

  除了上述主投货币市场的两类产品,分级债基低风险份额也在12月份迎来新一轮集中开放期,统计显示,12月将有天弘添利、万家添利等5只分级基金A份额打开申赎。

  业内人士指出,低风险基金受追捧与老百姓低风险、高流动性的理财需求相适应。据了解,2011年发行的23000多款银行理财产品中,投资期限在3个月以下的产品最受投资者欢迎,占总发行比例的2/3还要多。

  当然,从短期理财基金的整体市场前景看,随着投资者理财意识的逐步提升,理财基金可以提供给投资者超越同期定期存款、通知存款等利率水平的绝对收益工具,为投资人的短期流动资金提供更加丰富的投资选择。

  货币市场收益率难超年初

  为迎合这种求稳心态,基金公司继续在短期理财方面布局。

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  货币基金又迎来一年一度的“冬收期”,去年,货币基金不仅成为全年唯一保持正收益的品种,12月份平均4%以上的收益率也让投资者印象深刻。

  据公告,汇添富基金(微博)下周一起将发行60天产品,将投资期限扩展到了2个月。从公告看,汇添富理财60天除了将投资期限扩展到了2个月以外,在其他方面则与汇添富理财30天类似,同样具备利滚利、低门槛、天天买以及零费用的特征。汇添富基金表示,这样有利于规模稳定、降低流动性管理压力,实际组合剩余期限比当前货币基金的指导期限延长60天,可增加至180天,从而可以通过更高比例的期限错配来获得更高收益。

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  今年十月以来,货币基金平均7日年化收益率由9月份的3.16%上升至3.43%,11月初至今也维持3.42%水平,整体收益率呈小幅攀升态势。不过从全年时间段看,相比上半年每月平均4%以上水平,货币基金收益率已小幅回落。

  另据了解,光大保德信添天利短期理财也已获批,该基金采用季度开放方式,即每3个月定期开放,流动性堪比银行理财产品。值得关注的是,与其他基金短期理财产品主要投资固定收益类品种不同的是,光大保德信添天利短期理财主要投资于银行同业存款,即SHIBOR 利率,其约定收益率与银行理财产品大致相当。光大保德信基金(微博)表示,集中投资于银行同业存款,可以充分发挥基金资金量庞大、议价能力强的特点,从而获取比中小客户投资银行存款更高的收益。

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  “去年年底资金面紧张,新发行的短融券收益率高企,增厚上半年货基整体收益。今年二季度以来,资金面趋于宽松,shibor利率及新发行的短融利率有所下行,随着配置的短融券陆续到期,货币基金新购入的短融券收益率不及此前,利率走低对整体组合静态收益率影响已经反映在业绩上。”沪上某大型基金公司货币基金经理对《每日经济新闻》记者表示。

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  不过随着年底临近,货币基金后期收益率又将“水涨船高”,上述沪上货币基金经理称,12月是货币基金业绩考核期,基金倾向卖出券种兑现浮盈。

  争夺低风险理财市场货基降门槛至100元

  “货币基金年底高收益,逆回购、短融券、协议存款等资产贡献很大”,目前收益靠前的万家货币基金经理唐俊杰称,年底银行间市场流动性紧张,货币基金主要配置的协议存款及短融券等利率将同步走高,今年货币基金收益率或从12月底开始逐步上移。他透露,目前其货币基金已经开始根据流动性分配及市场资金面逐步增加协议存款配置。

  新快报讯 短期理财债基的热销令一直主打“现金管理”的货币基金“压力很大”,货币基金近期也再度展开营销攻势,通过降低申购门槛、推出创新产品以及实施自购来招揽人气。

  “在大类资产组合中,今年年终,货币基金或以逆回购和协议存款为主要配置对象”,唐俊杰指出,目前短融券绝对收益率处于中等偏上水平,若年底资金面不出现极端紧张局面,短融券收益率很难出现大幅下行。

  工银瑞信(微博)日前就发布公告称,自17日起工银货币基金的最低申购金额由此前的1000元降至100元。分析人士表示,降低申购门槛有利于吸引更多中小投资者将手中零散的“闲钱”纳入到货基投资的范畴中来。

  “可以从shibor利率走势判断货币基金高收益来源”,上述沪上货币基金经理告诉记者,若shibor利率大幅波动,二级市场债券很难成交,货币基金收益率基本靠协议存款贡献,若shibor利率走势平稳,货币基金更多依靠短融券变现。

  统计数据显示,目前市场上绝大部分面向个人投资者的货基(包括A类份额)的投资门槛设为1000元,融通易支付货币A、招商现金增值A、广发货币A和新加入的工银货币是为数不多申购门槛为100元的货基。此外,博时现金收益、景顺长城(A/B)的投资起点为500元。

  不过,根据目前市场资金面情况,他预计,年末货币基金收益率会在11月基础上有所上升,但不会达到年初高位。“现在并不能精确推断年底利率走势,需等12月20日成交的协议存款才能知道跨年利率变动。”

  随着货币政策逐渐回归中性,今年以来短期货币市场利率有所下跌。不过,包括工银货币在内的部分货币基金的收益率增长态势得以维持。据工银货币基金经理魏欣透露,主要是在2月份时就增加定期存款、短期融资券的配置比例,而且增加了杠杆。分析人士认为,在逐步趋于宽松的货币政策影响下,短期债券有望在这一阶段继续获得较高的收益,持债较多的货币基金有望在未来一段时间仍维持较好的收益。

  数据显示,今年1月份,全市场货币基金平均7日年化收益率4.52%,宝盈货币B单月平均收益率冲至7.12%,宝盈A、华夏现金增利收益率也高达6%,共21只货基收益率涨逾5%。

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  唐俊杰也坦言,今年年末货币基金收益率低于去年同期水平或是大概率事件,去年四季度债市整体上扬,资金面也相当紧张,目前整个债市及货币市场环境均不及去年。“预计今年12月、1月货币基金收益率中枢为3.5%,个别优异产品能冲至4%。”

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  同为投资货币市场工具的基金品种,短期理财基金及货币基金都将受益年底货币市场利率走高。不过二者的区别在于,短期理财基金的投资范围比货币基金要广。某券商基金分析师指出,货币基金只可投资信用等级在AAA级及以上的企业债券,而短期理财基金可投资于信用等级在A 级及以上的企业债券。也有分析师指出,短期理财基金按约定期限集中开放,将导致基金经理倾向持有集中到期的券种,久期上的配置也更为保守。不过,这些最终要结合单个短期理财基金管理能力、规模波动性及基金经理对后市判断逐一分析。

  资金面紧张冲击债市

  上半年的债券小牛市已经告一段落,近期,股票市场连续下跌,但是传统意义中的 “股债跷跷板效应”却并没有发生,债券市场利率没有出现明显下行,反而始终保持相对弱势,利率债及信用债中的高等级品种持续走低。考虑年底资金面紧张,宏观经济数据企稳,对债市造成的利空效应,言及年末至明年上半年债市走势,多位债券投资人士持谨慎态度。

  “现在杠杆只有一点点,操作还是不要太激进。”华南某大型基金公司债券基金经理对 《每日经济新闻》记者如是表示。

  “债市调整,主因还是相对于一级市场,二级市场配置需求疲弱。”招商银行债券分析师刘俊郁表示,“今年在债券市场,机构投资者获利颇丰,近期愈发担忧年底资金面紧张将冲击债市,纷纷对所持券种获利了解,此外,年底也不容易融资,部分机构采取了去杠杆操作。”

  对于低等级信用债走出独立行情,刘俊郁称,基金集中配置这类券种,是二级市场走势没有同步回调的主因。

  上述华南债券基金经理也坦承,基金买入是低等级信用债逆势抗跌的部分原因,“不过,不仅基金,银行理财产品及证券公司也有这方面配置需求。”他同时指出,地方政府不希望所属省份的城投债出现违约先例,监管层对低信用等级债券风险的容忍度比市场想象中高,导致部分机构投资者对低等级信用债“趋之若鹜”。

  此外,年底至明年上半年债市无趋势性机会,也成机构投资者的主流看法。“短期偏空,长期仍有配置价值。”刘俊郁表示,“经济数据企稳,未来CPI上行及随之而来的货币政策调整,是明年上半年债市的主要风险点。不过目前债券收益率处于历史均值偏高水平,从长期看仍具有配置价值。”他进一步分析指出。

  上述债市基金经理也称,目前收益率水平偏高,债市不具大幅调整可能性,不过趋势性机会也暂时无法预见,此外,机构投资者对通胀预期分歧较大,来年债市操作还需等到新的政府经济工作定调再作判断。

  分级债A份额利率下行

  除了上述三类收益率随大市波动的低风险基金,分级债基A份额稳定的约定收益率也吸引了保守型投资者的目光。

  12月,万家添利、天弘添利、鹏华丰择等5只分级债基A份额将迎来再度“开门纳客”,不过,随着今年7月央行再次下调存款利率,收益率与一年期利率挂钩的A份额,吸引力有所下降,部分产品遭遇投资者“遗弃”。

  近日,富国天盈、天弘丰利两只分级债基双双发布A份额折算和申购与赎回结果公告,无一例外遭遇大额赎回。

  其中,富国天盈A约定年化收益率由半年前的4.90%下降至4.20%,赎回10.81亿份;天弘丰利A则下调至4.05%,有效赎回申请总份额也高达9.16亿份。

  事实上,据《每日经济新闻》记者了解,在这两只分级债基之前,近期已有4只分级债基陆续打开申购,由于收益率下降,吸引力降低,半年前集体开启比例配售的火爆局面不复存在。

  10月中下旬,银河通利A、信达澳银稳定增利A迎来第一个开放日,收益率较成立之初下降至4%以下,经过1个开放日,两只A类品种份额流失超过10亿份。

  不过,同是下调约定收益,信诚双盈A、中欧信用增利由于收益率仍高于4%,最终仍然再现比例配售。

  可以发现,随着年关临近,投资者对A份额收益率要求“水涨船高”。相比信诚双盈A、中欧信用增利两只基金,仅隔1个月时间,同为4%以上的年化收益率,富国天盈却没能“留住”投资者。

  谈及具有约定收益率特点的品种各自优缺点,某券商基金分析师指出,相比货币基金,分级债基金收益率确定,不过,目前市场上的分级债基A份额基本是每半年打开申购,流动性上比货币基金逊色不少,

  “与银行理财产品相比,在投资门槛上,分级债基金最低申购金额仅为1000元,银行理财产品基本5万起步,此外,理财产品还将面临资金到期再投资风险。”

  收益率方面,即将开放申购的分级债基A份额中,最高约定收益率为7日开放的博时裕祥分级A4.5%,最低为天弘添利分级A的3.9%,5只12月开放的A份额平均收益率为4.13%。

  此外,普益财富最新报告显示,11月17日至11月23日一周,银行渠道人民币债券和货币市场类理财产品共发行163款,期限最短为7天,最长为365天;预期收益率最低2.70%,最高为5.50%。除了期限在1个月以下的理财产品外,各期限理财产品平均年化收益率均超过4%,6个月至1年产品收益率已达4.49%。

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