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欧元兑美元跌至近两个月低点,的最后一根稻草

作者: 股票基金  发布:2019-09-29

  □天弘基金 刘佳章

希腊似乎注定是欧债危机自始至终的主角。5年前,正是因希腊曝出财政赤字和公共债务严重超标而触发了欧债危机。现在,尽管复苏步履蹒跚,但当大多数危机国家退出援助计划,欧债危机基本结束之时,希腊的动向引发新的忧虑:希腊议会在当地时间12月17日举行的首轮投票并未产生新的国家领导人,希腊政府支持的总统候选人迪马斯只获得300张选票中的160张。第二及第三轮投票预计在12月底举行。分析人士担心,由于政治危机愈演愈烈,希腊经济面临了“难以挽回的”损害的风险。

* 欧元兑美元跌穿200日移动均线切入位,可能进一步走软

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  本周,美国大选以及希腊的议会双边投票或许会为未来若干年的全球经济定下基调。同时,本周最新一期全球主要国家的宏观经济数据对于四季度全球经济的变化以及资本市场走势也会产生直接的影响。

本月9日,希腊萨马拉斯政府宣布,请求议会将原定明年2月15日举行的总统大选提前至本月17日举行,一石激起千层浪。此举造成当日希腊股市暴跌12.8%,创下27年以来最大的单日跌幅,10年期国债收益率又重回7%的红线之上,达到了8.158%。同时,欧洲股市也全面下挫。舆论惊呼:萨马拉斯的豪赌!希腊又和欧盟和世界玩起了2011年和2012年玩过的伎俩:公投、大选、政治不确定性。这些都可能导致中止紧缩政策,重谈救助条件等。市场和投资者质疑:我们是否又该提心吊胆过日子了?他们担心,萨马拉斯的政治豪赌可能适得其反,令反对紧缩政策、主张脱离欧盟的在野“激进左翼联盟”能够在紧接下来的国会大选中掌权,继而令欧债危机死灰复燃,波及全球经济。

* 在希腊议会就撙节措施投票前,投资人的担忧殃及人气

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 王晓薇 北京报道

  美国方面,如果罗姆尼当选,那么倾向推行宽松的货币政策、支持为刺激增长而使用政策工具的美联储“鸽派”主政格局将会产生动摇,QE3也许会成为“绝唱”,但罗姆尼倾向“减税”的执政思路对于促进美国经济好转,降低“财政悬崖”风险则会有所帮助。

希腊:“差等生”有教训

* 美国大选不确定性支撑美元

一场失败的选举,让欧债危机在欧元区各国间兜兜转转4年后又一次回到了原点。

  如果奥巴马能够获得连任,其经济政策的连续性及美联储“鸽派”当政的局面均会得以延续,有助于全球投资者方便对美国未来经济及政策变化做前瞻性判断,缺点是“财政悬崖”变得更加混沌,不过好在全球市场已经对QE这类政策产生“免疫”。

不必过度担忧2011年和2012年希腊和欧盟面临的惊悚时刻会重现。

纽约11月5日电---欧元兑美元周一跌至近两个月低点,因议会对希腊确保国际援助所需改革举措进行投票的结果不明朗,且投资人静待周二美国总统大选.

168张支持、132张反对加弃权。2014年12月29日,希腊总统第三轮投票结果揭晓。

  相比11月6日的大选,对于“财政悬崖”的协商更会对2013年美国经济增长产生更大的影响,而希腊关于结构性改革与紧缩政策能否通过议会双边投票,则是对今年欧债危机发展的一个前瞻性总结。

对希腊来讲,萨马拉斯选择提前举行大选,或许正如欧盟委员会主席容克所说的,表明其有足够的自信,为避免解散议会、重新大选等糟糕情况的出现,从而主动出击。考虑到此前恰逢欧盟“三驾马车”(指欧盟、欧央行和IMF)刚宣布延期对希腊进行第五轮审查,要求希腊议会对2015年财政预算进行认真务实调整,审核通过后方能发放最后一笔贷款,人们有理由猜测,萨马拉斯希望藉此施压“三驾马车”在谈判中给于希腊相对更多和更优惠的条件,以助其赢得民心,巩固中右联盟在国内党争中的地位。退一步说,即使齐普拉斯领衔的反对派左翼联盟最终赢得大选,其实际政策和竞选时的言论未必完全一致。他此前的言行表明,他并非要希腊退出欧盟和完全推翻此前达成的救助条款和紧缩举措。相信他知道欧盟的底线,明白退出欧盟对希腊有害无益。

在欧元跌穿200日移动均线切入位後,欧元的技术面前景也低迷,预示短期内可能进一步走软.

由希腊总理萨马拉斯提名的总统候选人季马斯依然未能获得180张的足额票数。这一结果不仅代表着季马斯冲击总统宝座的失败,也不仅意味着作为季马斯的支持者——希腊保守党新民主党党首萨马拉斯的失败,更有可能成为希腊与欧元区结盟失败的先兆。

  考虑到欧债危机仍是当前全球经济增长的最大障碍,本周三希腊总理萨马拉斯为实施结构性改革和周日2013年紧缩预算的投票,其结果会引发希腊是否退出欧元区的讨论卷土重来。不过,短期欧债危机的平稳格局也预示着,这将会是一种小概率事件,欧债危机的好转很难因这次双边投票而发生根本改观。

最为关键的是,经过欧债危机,希腊民众认识到“出来混迟早要还的”。在接受了“三驾马车”两轮近2400亿欧元的援助和债务减计,从而避免了破产和退出欧元区的的同时,希腊也被迫接受了苛刻的紧缩和改革条件。在过去5年中,希腊取得了相当的成就:希腊经济6年来首次出现了正增长(0.6%),经常项目逆差从2010年的-12%GDP下降为-2.8%。同期财政赤字从-11.1%下降为-1.6%。并两度重返国债市场,重新赢得了投资者一定程度的青睐。

希腊政府周一向议会递交了确保国际救助所需的最新撙节措施方案,但因不满的公众举行了长达一周的示威和罢工,该方案周三在议会是否能投票通过仍不明朗.

按照希腊选举法规定,在总统选举失败后,希腊国会将必须在10天内解散,并在接下来30天内举行全国大选,鉴于希腊目前国内的形势,对欧盟财政紧缩政策持抵制态度的希腊左派很有可能会在全国大选中获胜。

  本周我国将发布10月份投资、零售和工业产出等数据。之前公布的10月份中国官方PMI指数已经连续两个月反弹并站上50%的临界点,其中生产指数增速连续2个月加快,新订单指数自今年5月以来首次回升至临界点上,原材料库存指数、从业人员指数亦有所回升,显示工业生产有所加快,经济复苏信号开始增强。同时,中国非制造业PMI指数也从上个月的19个月低点中恢复。而央行近期的逆回购动作也预示着其有意维持流动性相对充裕的状态,这对于四季度经济的阶段性企稳回升具有积极的意义。

当然也不能完全否认政治动荡对希腊可能带来的破坏性冲击。毕竟至今为止,希腊始终是欧债危机的主角,在欧盟和欧元区成员国中仍拥有包括失业率、公共债务率等在内的多个不光彩的倒数第一。其缺乏债务平衡能力的经济结构,相对效率低下的国营企业和行政体制,高度老龄化的社会,居高不下的债务(175.5%)和失业率(26.8%)仍使其无法摆脱欧元区“差等生”的恶名。但无论如何,两年前希腊动辄破产、濒临退出欧元区的梦魇应该不会轻易再现。

"这一题材的主要推动力是欧元忧虑.大致说来,我认为由於希腊将就紧缩措施投票,这一忧虑恐怕会出问题,"花旗集团的G10策略主管Steven Englander说.

一旦希腊内阁由反对紧缩政策的左派掌权,那么以紧缩为前提,希腊和“三驾马车”所签订的救助条款将不复存在,作为此轮欧洲危机的策源地——希腊又一次回到了风暴的中心。

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欧盟:多米诺效应概率降低

批准改革和通过2013年预算案,对希腊获得315亿欧元国际货币基金组织和欧盟金援来说至为关键.

2014年12月29日,在得知自己最后的希望破灭后,萨马拉斯宣布将于2015年1月25日举行全国大选。这一选举日期的确定也将萨马拉斯内阁原本的执政时间缩短了近18个月。依照目前的紧张形势,希腊国内的最大两个政党——新民主党与激进左翼联盟之间的支持率仅维持在4%左右,因此很难判断谁会笑到最后。

对欧盟和欧元区来说,目前的总体经济情形和危机初起时的风声鹤唳、手足无措已经有了天壤之别。欧债危机基本渡过,欧盟和欧元区开始复苏,经济指标逐渐好转。再者,经过欧债危机的洗礼,从经济治理上看,欧盟从无到有、成功地建立起了规制性的应急援救机制,引进了欧洲稳定机制(ESM)。一定程度上欧洲央行已经承担起了最后贷款人的角色,熟练地运用长期再融资工具(LTRO)、证券市场计划(SMP)等政策工具、甚至获得了直接无限购买重债国国债(OMT)的权利,以应对和缓解危机。同时,通过实施“六部法”和“欧洲学期”等,重申和严肃了财政纪律,订立了“财政契约”,紧缩财政赤字。加强了金融监管,设立了金融领域系统风险管理委员会和银监、证监和保监局,组建了银行联盟;通过《欧元公约》和《欧洲2020战略》等努力增强各成员国的竞争力和加强一体化趋同。

"没有额外的资金,希腊将回到朝退出欧元区行进的老路,"Western Union Business Solutions资深策略师Karl Schamotta表示.

长达4年之久的紧缩政策已经耗尽了希腊民众的耐心。2015年的选举将是欧债危机爆发以来希腊民众第三次对政府表现进行投票。越来越多的选民倾向于用手中的选票对欧盟的紧缩政策说“不”。而希腊民众对于紧缩政策的强烈不满情绪则有可能将帮助希腊激进左翼联盟取得胜利。据最新民调显示,激进左翼联盟的支持率领先于新民主党约3.5个百分点。

一句话,欧盟和欧元区在危机应对机制和能力上已经大为改观。而新一届以容克为首的欧委会也激起了人们的信心。此外,随着爱尔兰、葡萄牙先后退出援助计划、西班牙情形的明显改观,此前希腊危机爆发时令欧盟和欧元区担忧不已的多米诺骨牌效应产生的概率已经大为降低。

数据显示,欧元/美元最低跌至1.2765美元,跌破据传的期权边界1.2800美元和挂有止损单的水准1.2780美元,至9月11月以来最低位.欧元日内最新跌0.35%,报1.2791美元.

在总统选举投票结束后,激进左翼联盟领导人齐普拉斯表示,“希腊人民已经决定结束紧缩政策,援助备忘录很快就将成为过去。今天是民主制度历史性的一天。”

当然,我们也不应低估希腊政局动荡可能对欧盟造成的冲击。由于核心国家和外围国家差距加大,“紧缩财政”和“刺激经济”政策之争始终难分伯仲;“疑欧”和“脱欧”情绪不断蔓延;美国经济的好转和QE3的退出使资金大量外流,暗淡的预期使得消费和投资不振;乌克兰危机和对俄罗斯的制裁也严重冲击了经济,通货紧缩倾向日深。如希腊政局再次动荡,无疑会拖累欧盟整体经济复苏的步伐,增加前景的不确定性。

交易商表示,如果希腊未能通过改革计划,欧元可能跌至1.2625/50美元.但前述策略师Schamotta称,鉴於相关影响重大,"改革议案不通过的可能性不大",若成功获得赞同票,或能扶助欧元在本周末前涨向1.30美元.

然而,齐普拉斯的表态在给希腊民众带来希望的同时,也有可能将其置于更加危险的境地中。“齐普拉斯有可能会威胁不再偿还欧盟的欠款,还可能会大幅提高工资、养老金,增加公务员数量。这些举措都会让希腊难容于欧元区。”纽约大学经济学教授Nicholas Economides在接受彭博社采访时说。

  (作者系复旦大学欧洲问题研究中心主任,经济学院教授,欧盟让•莫内教授)

技术分析师称,欧元已跌破1.2828美元左右的200日移动均线切入位,可能下跌更多,不过近期支撑预计在9月11日所及低点1.2753美元.

2012年,已经在债务危机中挣扎了两年之久的希腊政府第一次萌生了退意。针对希腊退出欧元区有可能成为一个大概率事件,并对欧洲和全球经济带来巨大风险,花旗银行分析师创造出了——希退一词,并成为了当年国际金融字典中最具代表意义的词汇。之后伴随着欧洲央行行长德拉吉所喊出的“不惜一切代价挽救欧元区”的口号,“希退”渐渐被人们所淡忘。

如果欧元收在200日移动均线下方,将成为9月以来首次,後市则有可能脱离近期波动区间1.28-1.32美元.

然而,2年过去了,“希退”再次卷土重来。威力虽不胜当年,但时机却恰到好处。

欧洲央行本周将举行会议,预计不会宣布政策行动,但许多投资者表示,鉴於经济条件恶化,该央行将需要进一步放宽货币政策.

2014年12月29日,总统选举最终结果宣布后,伴随着“希退”的记忆,投资者又一次陷入了惊慌。当天,希腊ATG指数下跌了11%。希腊雅典证券交易所综合指数下跌了10%。希腊10年期国债收益率也再次突破欧洲央行所设定的7%的“红线”,上升至9.39%。相较于欧洲最“廉价”的国债——德国国债收益率高出17倍。从12月8日,希腊政府举行第一轮总统选举以来,雅典证券交易所指数下跌了近21%。

Standard Life Investments外汇投资主管Ken Dickson称,欧洲央行上周公布的季度银行贷款调查显示,欧洲银行业者仍在收紧放贷条件,使得当地经济更加难以复苏.

然而与两年前连带意大利、西班牙、葡萄牙等国相继陷入债务危机的“高传染性”相比,此次“希退”的传染性却基本被控制在希腊境内。除希腊证券市场遭遇大跌之外,欧洲其它市场还是保持了相对冷静的态度。12月29日,欧洲三大股指甚至还以微涨收盘,而意大利、西班牙等“欧猪五国”国家股指虽出现了不同程度的下跌,但跌幅均控制在2%之内。而其国债收益率更是维持在了低位。意大利10年期国债收益率为1.98%,远低于两年前受“希退”事件波及时飙涨的7%的危险水平。西班牙10年期国债的收益率则为1.67%,“我们现在看到的只是希腊的问题,欧元区的危机已经结束。欧元区的核心是蔓延的风险。我不认为市场会质疑欧元区对风险蔓延的防御能力。”世界上最古老的银行之一德国贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁说。

**美国大选**

为了抵御欧债危机的蔓延,过去两年中,欧洲央行已经用尽了包括降息、负利率、释放长期贷款、购买担保债券以及ABS等一系列“武器”,正是这些武器的使用让“希退”——这一有可能造成欧元区分裂的头号“敌人”再次卷土重来时看上去不再那么“面目可憎”,但是作为对德拉吉“不惜一切代价挽救欧元区”承诺的最有力注解——欧洲版QE的姗姗来迟却有可能让欧元区这两年重金打造的防火墙毁于一旦。“整个欧元区都在与时间赛跑,实现必要经济调整,提供更强的经济增长和就业政策,辅之以更加强大的防御能力是欧洲的当务之急。”精品投行Evercore ISI的全球政策研究中心负责人克里什纳·古哈说,“投资者一直坚信欧洲央行最终会启动债券购买计划,这几乎成为了他们对于欧元区防御能力判断的唯一标准。”

欧元疲软,推动美元兑一篮子货币涨至两个月高位.美元指数.DXY最高触及80.843,为9月7日以来最高位,最新涨0.18%,报80.735.

目前欧洲央行QE计划还处于最后的博弈中,在德国的强硬反对之下,德拉吉的态度也变得有些含糊。而“希退”的适时出现或成为压倒“欧版QE”的最后一根稻草。2015年1月22日欧洲央行将举行他们新年第一次货币会议,3天之后,希腊民众将决定他们的去留。如何彻底消除“希退”这一黑天鹅事件影响,欧洲央行应该当机立断。

围绕美国大选的不确定性激励避险资金投奔美元.

由於共和党料将保住众议院主控权,若奥巴马胜出,则将提高在财政悬崖问题出现政策瘫痪的风险.

如果国会不能就明年初将生效的约6,000亿美元减支增税措施达成新协议,那将损及美国经济增长,并支撑美元等避险资产.

"奇怪的很,对美国来说格外糟糕的结果,反而可能更有利於美元,"Dickson说.

在不确定时期常获追捧的日圆则上涨.美元兑日圆跌0.20%至80.28日圆,上周五曾触及四个月高位80.67日圆,为3月至9月跌势的约50%技术回档位.

"美元/日圆走势对美国大选结果最为敏感,"瑞银集团外汇策略师Beat Siegenthaler说."对罗姆尼当选的预期曾扶助美元涨越80日圆,但该预期已有所降低."

部分市场人士认为罗姆尼反对美联储的购债计划,所以如果他当选,美国公债将遭遇抛压,从而会推高收益率和美元.

今日 上日 当日 今年以来 2011年

收市价 收市价 涨跌% 涨跌% 收市价


欧元/美元 1.2795 1.2836 -0.32 -1.16 1.2945

美元/日圆 80.28 80.44 -0.20 4.34 76.94

欧元/日圆 102.72 103.24 -0.50 3.17 99.56

美元/瑞郎 0.9433 0.9398 0.37 0.61 0.9376

英镑/美元 1.5977 1.6023 -0.29 2.85 1.5535

美元/加元 0.9963 0.9956 0.07 -2.26 1.0193

澳元/美元 1.0360 1.0331 0.28 1.32 1.0225

欧元/瑞郎 1.2070 1.2070 0.00 -0.61 1.2144

欧元/英镑 0.8006 0.8006 0.00 -3.88 0.8329

新西兰元/美元 0.8249 0.8246 0.04 5.97 0.7784

美元/挪威克朗 5.7295 5.7373 -0.14 -4.13 5.9766

欧元/挪威克朗 7.3328 7.3571 -0.33 -5.24 7.7379

美元/瑞典克朗 6.6878 6.7007 -0.19 -2.90 6.8878

欧元/瑞典克朗 8.5590 8.6018 -0.50 -3.98 8.9135


附注:上日收市价是纽约汇市2130 GMT报价,当日涨跌幅亦以此为基准计算.

--编译 李军/白云; 审校 母红/张荻/程琳

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