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中兴通讯战略合作,机器人龙头业绩提速

作者: 股票基金  发布:2019-08-15

事件1:据证券时报报道,近日公司与中集集团旗下中集集装箱签署战略合作协议,双方将携手在智能制造领域深入合作。公司有望助力中集在集装箱生产线升级改造方面迈向一个新的台阶。

新松机器人:承担国家集成电路02专项研发,开始切入半导体设备领域

事件:公司参股公司沈阳新松投资公司完成新盛FA80%的股权交割。2018年1-5月新盛FA实现营业收入8.3亿元人民币,净利润6141万元。截至20年5月31日,新盛FA总资产15.57亿元,净资产4.17亿元。

事件:公司发布2018年半年报预告,预计实现归母净利润2.09-2.44亿元,同比增长18%-38%,其中非经常性损益对净利润的影响额约为0元。 半年报预告大幅超市场预期,二季度单季业绩增长28%-58%,大幅提速 公司半年报业绩预告增速18%-38%,较一季度业绩增速(5%)显著增长;其中二季度单季利润1.51-1.86亿元,同比大幅增长28%-58%。 同时公司上半年非经常性损益影响约为0,业绩质量提升(2017年中报时非经常性损益为3840万元,其中主要是政府补助)。2018H1扣非业绩预计大幅增长51%-76%,较一季度扣非业绩增速(16%),增速大幅提升。 订单高增长、产能释放、新品拓展,2018-2020年业绩将提速 年上半年,机器人与智能制造市场需求持续旺盛,公司新签订单较去年同期增加;公司围绕大产业、大平台的发展策略,深入推进战略合作,持续优化客户结构,促进公司营业收入持续扩大。

    事件2:2018年1月,公司与中兴通讯签署战略合作协议,双方结为战略合作伙伴,并同意就基于4G/5G通信技术的智能制造和工业4.0等方面的整体解决方案、市场拓展等各层面形成长期稳定产业链伙伴与实质性合作关系。

    新松机器人2009年开始承担“极大规模集成电路制造装备与成套工艺”专项(02专项),主要包括“IC装备机械手及硅片传输系统系列”以及“300mmIC生产线自动物料搬运系统”,覆盖半导体前道和后道自动化设备。

    目前,新松投资公司持有新盛FA80%股权。公司持有新松投资公司40%的股份,公司通过新松投资公司间接持有标的公司32%股权。

    年公司预收账款大幅增长80%,我们判断公司订单持续高增长。2017底,公司沈阳三期与上海临港产业基地相继投产,有望逐步释放产能。公司人员已大幅增至4000多人,产能已具备收入翻倍潜力。公司拓展半导体设备和特种机器人,近期与国防部门签订近3亿元订单。

    中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。新松作为中国机器人产业领军企业,拥有世界上最全的机器人产品线,在数字化智能制造领域核心竞争力国际领先。双方强强联合,寻求在5G网络技术的进一步普及和工业4.0前瞻性应用研究上取得新的突破。

    新松机器人:洁净机器人突破国外封锁,销量有望保持高速增长

    参股公司外延并购韩国新盛FA,全面进军半导体自动化

    新松机器人:参股公司外延并购韩国新盛FA,打造半导体设备新星 年6月份,公司参股公司新松投资(持股40%)以1040亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛FA公司80%股权。新盛FA主要业务包含面板显示自动化设备,半导体自动化设备等。韩国新盛在半导体与面板领域享誉盛名,全球范围位居前五,韩国位居前三。

    我们预计战略合作有望带来订单、示范效应;订单趋势向好,有望持续高增长公司与中集、中兴通讯战略合作,有望带来相应订单;且和集装箱、4G/5G通信领域的龙头的战略合作,有望形成示范效应,未来订单趋势向好。根据公司三季报披露,自2016年12月以来,公司新签订单同比大幅增长50%以上。根据公司公告,近期公司还与国防部门签订了近3亿元订单。

    2017年国内半导体行业投资持续增长,公司洁净机器人销售数量大幅增长。公司真空大负载机器人大批量应用于MOCVD产业,公司成为全球美国以外唯一能供应此类机器人的企业。公司成功研发的8英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用,并与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。

    2018年1月份,公司公告参股公司新松投资(持股40%)拟以1040亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛FA公司80%的股权。其主要业务包含面板显示自动化设备,半导体自动化设备,工厂自动化设备。

    公司早在2009年就通过承担国家02专项研发,开始切入半导体设备领域。真空大负载机器人、8英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用,与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。通过投资韩国新盛FA,有望加速半导体设备领域布局,成为半导体设备行业新贵。

    新松机器人:产能释放、新品拓展,2018-2020年业绩将提速2017年公司沈阳智慧园与上海临港基地投产,产能进一步扩大。沈阳年生产智能制造装备可达1万台套;上海基地预计2020年智能机器人规模产能23000台,实现经济收入15亿元。公司人员大增至4000多人,目前人均收入60万元,提升空间大。产能已具备收入翻倍潜力。公司拓展半导体设备和特种机器人,成立人工智能和智能制造研究院,全面布局人工智能、工业互联网。

    投资韩国著名半导体与面板设备企业--韩国新盛FA,全面进军半导体

    韩国新盛在半导体与面板领域享誉盛名,在全球范围位居前五,在半导体和面板自动化发达的韩国位居前三,是行业内具有较高影响力的代表性企业。

    新松机器人:工业互联网标杆,受益机器人行业大发展 新松机器人隶属中国科学院,是全球机器人产品线最全的厂商之一,是中国最大的机器人产业化基地。

    公司外延并购韩国新盛FA,全面进军半导体2018年1月,公司公告参股公司新松投资(持股40%)拟以1,040亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛FA公司80%的股权。其主要业务包含面板显示自动化设备(包含Stocker,OHT,RGV,OHCV等),半导体自动化设备(包含HT,OHT等),工厂自动化设备(包含HT,OHT等)。

    2018年1月份,公司公告参股公司新松投资(持股40%)拟以1,040亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛FA公司80%的股权。

    新松机器人:工业互联网标杆、半导体设备新星

    年我国机器人销售13.8万台,同比增长58.1%。中国产业转型升级和人工替代加速,机器人需求与日俱增;人工智能、工业互联网等新技术,减速器、伺服电机等核心零部件成本下降促进行业大发展。我们认为公司为中国工业互联网标杆企业,受益工业互联网、人工智能(AI)、智能制造。

    韩国新盛在半导体与面板领域享誉盛名,在全球范围位居前五,在半导体和面板自动化发达的韩国位居前三,是行业内具有较高影响力的代表性企业。

    韩国新盛是韩国上市公司(011930.KS),在半导体与面板领域享誉盛名,在全球范围位居前五,在半导体和面板自动化发达的韩国位居前三。

    新松机器人隶属中国科学院,是全球机器人产品线最全的厂商之一,是中国最大的机器人产业化基地。我们认为公司为中国工业互联网标杆性企业,受益于工业互联网、人工智能(AI)、智能制造。

    投资建议:我们预计2018-2020年公司归属母公司净利润5.9/7.8/10.1亿元,同比增长35%/33%/30%,对应PE为45/34/26倍。维持“买入”评级。

    韩国半导体设备公司技术领先:目前韩国半导体设备的实力已经仅次于日本和欧美。根据SEMI美国的研究报告,韩国和欧美日顶级设备厂商的技术差距为2年。如SEMES、WONIKIPS、SFA等均有核心设备技术。特别是在沉积,刻蚀,研磨领域,如SEMES,KCTech,PSK等公司的相关技术已经达到国际水平。中国公司有望依托国内庞大市场进行外延合作。

    韩国新盛FA公司是韩国新盛分立的以工厂自动化业务(FA业务)设立的公司。2017年,韩国新盛FA公司收入25亿元;收入规模和新松机器人相当。其主要业务包含面板显示自动化设备(Stocker,OHT,RGV,OHCV等),半导体自动化设备(包含HT,OHT等),工厂自动化设备(包含HT,OHT等)。

    公司在2009年就通过承担国家02专项,切入半导体设备领域。近年来逐步发力,公司真空大负载机器人大批量应用于MOCVD产业,成为全球美国以外唯一能供应此类机器人的企业。并成功研发的8英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用,与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。通过投资韩国新盛FA,有望加码半导体设备领域布局,成为半导体设备行业新星。

    风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联网/智能制造政策低于预期。

    投资建议:预计2018-2020年公司净利润5.9/7.8/10.1亿元,对应PE为54/40/31倍。参考北方华创等半导体设备公司,估值具提升空间。维持“买入”。

    韩国半导体设备企业发展、壮大之道--目前仅次于欧美和日本

    订单高增长、产能释放、新品拓展,2018-2020年业绩将提速

    风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联网/智能制造政策低于预期。

    1) 韩国半导体产业的崛起:存储器产业 面板产业。韩国半导体市场存储型占到80%以上,其中三星和SK海力士各居存储器市场第一、二名。面板企业三星、LG也是全球领先。

    年公司预收账款大幅增长80%,我们判断公司订单持续高增长。2017底,公司沈阳三期与上海临港产业基地相继投产,有望逐步释放产能。公司人员已大幅增至4000多人,目前人均产出60万元,提升空间大。产能已具备收入翻倍潜力。公司拓展半导体设备和特种机器人,近期与国防部门签订近3亿元订单;成立人工智能和智能制造研究院,全面布局人工智能、工业互联网。

    2) 下游带动韩国半导体设备厂商走向国产化道路。2009年底,韩国开始重点推进低温化学气相沉积、蚀刻设备、化学机械研磨设备、关键点测量设备、离子掺杂设备等7个商业化项目。目前韩国半导体设备的实力已经仅次于日本和欧美。根据SEMI美国的研究报告,韩国和欧美日顶级设备厂商的技术差距为2年。

    机器人行业:中国为全球机器人第一大市场,工业、服务、特种需求快速增长

    3) 韩国半导体设备领先企业:SEMES、WONIK IPS、SFA(韩国新盛FA)等均有核心设备技术。特别是在沉积,刻蚀,研磨领域,SEMES, KC Tech, PSK等已达国际水平。中国企业有望依托庞大国内市场进行外延合作。

    年中国工业机器人产量13万台,同比增长81%。据国际机器人联盟预测,年中国工业机器人销量将占全球40%。中国产业转型升级和人工替代加速,机器人需求与日俱增。人工智能、工业互联网等新技术,减速器、伺服电机等核心零部件成本下降促进行业大发展。

    投资建议:预计机器人2018-2020年净利润5.9/7.8/10.2亿元,PE为56/42/32倍。参考北方华创等半导体设备公司,公司估值具提升空间。维持“买入”。

    投资建议:我们预计2018-2020年公司归属母公司净利润5.9/7.8/10.2亿元,同比增长35%/33%/30%,对应PE为45/33/27倍。维持“买入”评级。

    风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联网政策低于预期。

    风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联网/智能制造政策低于预期。

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