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中国证券网,传统艺术品指数增长速度持续加快

作者: 股票基金  发布:2019-07-31

  对每件艺术品这家基金持有的平均时间是5.2个月,他说,“我们在挑战传统的卖下就持有的模式,我们在做交易。”

  越来越多的资金正在进入艺术品市场。今年上半年艺术品春拍的总成交额达到428.42亿元,比去年同期上升112.71%。

艺术品质押贷款是指借款人以艺术品为质押物,按照一定利率从商业银行或其他机构获得货币资金的信用活动形式。通过艺术品质押贷款,收藏者可以在保留艺术品的前提下实现资金融通。

业内人士认为,股市下跌和收藏汽车市场上涨有两种解释:第一、艺术品市场并未受到市场波动的影响,富人愿意购买一些稀有的产品,他们并不在意标普500指数的动向;第二、股市的波动使得更多的资金注入了收藏品市场。

  俄罗斯债券和美国10年期国债也是这家基金实现对冲策略的一部分,卡森说,而且这样的对冲更容易。

  在艺术品的选择上,赵祥龙表示:“选择标准是在过去6年成交记录超过100次的当代油画家,从成交记录绘制他们的个人作品指数,我们的基金必须跑赢艺术品市场综合指数。投资对象主要集中在具有高成长性的中青年画家身上,当然像曾梵志、张晓刚等国内顶尖的画家,也在我们的投资选择之列。”

●艺术品对冲投资基金

艺术品在通常情况下会跟随股市的脚步,至少在价格方面是这样。但今年来目前为止,这种趋势却截然相反,股市下跌,而艺术品市场却在增长。

  上述人士指出,份额交易的最大弊端就是,清算和定价是剥离的。负责任的做法应该是谁定价谁回购,即定价和清算必须是一体的,称为“棒球条款”。“打个比方就是打出去的棒球力量有多大,弹回来的力度就有多大,这样价格才不可能无限地高下去,否则就是骗局。”

艺术品租赁

中国传统艺术品指数增速快过其他三项指数的同时,中国亦成为全球拍卖成交额最高的国家。

  根据梅·莫瑟斯艺术品指数(Mei Moses art index)在过去10年的表现,艺术品市场上的收益超过了标普500指数。这个由纽约大学商学院两位教授设计的指数反映了从1875年起大约8000件艺术品的购买和拍卖价格。

艺术家共同信托的投资者是艺术家。在加入艺术家共同信托的20年中,艺术家每年都要向艺术家共同信托提供1件自己的作品,然而,艺术家共同信托并不支付现金购买这些作品,艺术家仍然拥有这些作品的所有权,只是把这些作品的经营权委托给了艺术家共同信托。艺术家共同信托的专家团队负责这些作品的销售。

艺术品与股票资产组合能在一定程度上降低风险

  

  之所以只选择在世的当代艺术家,赵祥龙的解释是,主要是为了对抗赝品风险,保真的手段是在世艺术家对其每幅作品的“身份证”认准制度。

从上世纪80年代晚期开始,西方经济的迅速崛起带动了艺术品市场的兴盛,同时艺术品投资逐渐成为投资业的一部分。现在,艺术品投资与股票、房地产投资并列成为企业和家庭的三大投资,一般占据企业和家庭总资产的5%-25%。投资艺术品,不但抗风险,而且升值非常可观。

2013全球艺术品拍卖成交额增13%

  即将在7月1日开放的艺术品交易基金,并不为今天艺术品交易高耸的价格所惧,这个数字毕竟只能影响拍卖行中的人,可以以其他方式计算,“如果考虑通货膨胀因素的话,艺术品价格比80年代末的高峰还要低很多。”卡森说。

  用益信托工作室不完全统计,2011年上半年信托公司共发行艺术品信托产品14款,比去年同期增加11款,增长幅度达366.67%。以规模计,今年上半年发行规模达25.86亿元,而去年同期仅为1.25亿元,同比增幅达1969.16%。

世界着名的拍卖公司苏富比就为客户提供艺术品质押贷款服务。苏富比拍卖行提供的贷款利率通常比银行优惠贷款利率高2%-3%。提供的质押贷款额度从50万美元至1亿美元不等,对于一些重要拍品,苏富比拍卖行会预付估价下限的50%-60%给委托方。贷款期限从6个月至20年不等。贷款业务涉及范围广泛,包括绘画、素描、雕塑、家具等许多品种。苏富比拍卖行的财务报告显示,2010年,苏富比拍卖行的艺术品质押贷款规模突破了1亿美元,2012年达到1.987亿美元,2013年达到2.689亿美元。

著名艺术品评估和市场分析网站Artprice在近日公布了去年全球艺术品拍卖市场报告。报告称,包括绘画、雕塑、设计、摄影、版画等艺术品销售在内,2013年全球艺术品拍卖成交额增长13%,达到123.5亿美元,刷新了艺术品拍卖成交金额的历史最高纪录。

  

  赵祥龙表示,在信托基金存续期满,信托基金必须将所有的艺术品存货进行公开拍卖。当信托资产不足以覆盖投资人本金和利息的情况下,龙藏天下将会对信托基金剩余艺术品存货进行回购,使其全部变现为现金资产。

国外艺术品投资基金的投资范围各不相同,但一般都以5-10年为投资周期,通常收取占投资总额1.5%至5%不等的管理费用,如果年收益率超过6%,再另外从超额利润中收取20%的分红。

培根 《弗洛伊德肖像画习作》三联画

  根据artprice 2006报告,在美国艺术品价格现在比1990年的泡沫高峰期高了35%,artprice全球指数年增长率达25.4%,只比1990年的高峰低5%。

  马春园 万涛

按照艺术家共同信托的投资计划,准备在10年以后才将这些作品推向市场,但销售时机将视艺术品市场的具体情况而定,以实现投资收益最大化的目标。当艺术家提供给艺术家共同信托的某件作品被销售以后,艺术家本人将获得销售收入的40%,另外的32%将划入艺术家共同信托的集体公积金账户,剩下的28%则作为艺术家共同信托的管理费用。每一位参与艺术家共同信托的艺术家都可以从集体公积金账户中分享一份均等的投资收益。

来自艺术监测中心的统计数据,2013中国艺术家成交额涨幅TOP10榜单中,排名依次为刘国松、谷文达、詹建俊、朱新建、靳尚谊、刘野、李津、曾梵志、赵无极、蔡国强。上榜艺术家2013作品成交总额为21.16亿元,2012年成交总额为10.49亿元,平均涨幅为194.6%。

  中科智资本对于基金的本金进行担保,同时,进一步按照收益分配日实施的三年期存款基准利率为投资者提供二次风险担保。保证投资者利益不低于同期存款利率。以目前三年期整存整取5%的存款利率为例,投资者至少能获得5%年收益。

据艺术交易基金的创始人之一威廉姆斯介绍,艺术交易基金的长期计划是开发一种类似于道·琼斯指数的艺术品指数,分别反映艺术品市场上不同板块的走势情况。在此基础上,投资者可以进行对冲交易,规避投资风险。作为一种衍生工具基金,艺术品对冲投资基金的出现,不仅增加了一种新的艺术品投资渠道和风险规避方式,而且体现了艺术品金融化趋势的新方向。

在伦敦的拍卖行业中,苏富比以及佳士得近日也陆续公布出了创纪录的业绩。苏富比举行的为期两天的印象派、现代以及超现实主义派作品拍卖销售额累积 2.158亿英镑(超过3.45亿美元),创下伦敦拍卖史上之最。最高拍卖艺术品当属卡米耶—毕沙罗(Camille Pissarro)1897年创作的油画作品《蒙马特大道,春晓》(Boulevard Montmartre,Matinée de Printemps),成交价为1970万英镑(约合3200万美元),差不多是售前展览估计的两倍。

在一个迅猛增长的全球市场面前,贪婪的投资者们开始把钱倾注到更多非传统的资产,而且,在某些情况下,他们运用许多复杂甚至大胆而危险的方法去将他们的资本最大化,比如艺术品。虽然在这个新奇而且难于变现的艺术品市场投资其实并不新鲜,但是为此成立一个艺术品对冲基金却是新鲜的。

  数据显示,巴克莱资本在过去30年对艺术品投资的回报率维持在9%-14%。

艺术家信托投资基金是直接针对艺术家的艺术品投资的基金。在这类艺术品投资基金中,最有创意的是艺术家共同信托。

全球艺术品拍卖市场报告指出,2013年,艺术品拍卖成交额再度上扬,在其中发挥主要影响的依旧是中国和美国市场。据了解,仅中国和美国就占据了全球艺术品拍卖市场的2/3。其中,中国占全球艺术品拍卖市场份额的33.84%,美国占33.33%。英国(21.2亿美元)、法国(5.49亿美元)、德国 (1.59亿美元)分列全球艺术品拍卖成交额的第三至第五位。2013年,凭借着40.8亿美元的艺术品拍卖成交额(较2012年增长21%),中国连续第四年超过美国,成为艺术品拍卖成交额最高的国家。美国艺术品拍卖成交额为40.2亿美元(较2012年增长20%)。

  像拥有卡迪尔手表和珠宝的里奇蒙德证券这样销售

  艺术品基金并不是艺术品金融化的唯一方式,各地文交所的艺术品份额交易更是在普通投资者中掀起一阵投资热潮。

●艺术家信托投资基金

 近期,梅摩艺术品系列指数发布了其中最重要的四个分类艺术品指数的收益与同时期标普500指数收益的情况。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  不同于其他艺术品基金,这是国内第一只艺术品投资类对冲基金。

加拿大艺术银行收藏的作品面向公司、机构、政府部门和办事处租赁,每件艺术品的租赁价格为每年120美元至3600美元,最低租赁合同为每年1000美元,两年起租。两年后,可以续租,也可以选择全新的作品组合。

今年2月16日,伦敦佳士得战后及当代艺术拍卖夜场又将他的画作《乔治·戴尔肖像》以7084万美元的高价拍出。佳士得拍卖中,胡安—格里斯(Juan Gris)创作于1915的《The Checked Tablecloth》拍出了5670万美元。

  艺术品交易基金看到了背后的广阔市场,这家基金正准备募集5300万美元。刚把自己作品卖给英国皇太后的罗伊·佩特利,是组建这家基金的5人团队成员之一。佩特利的艺术嗅觉加上投资者克里斯·卡森的套利智慧,艺术市场上出现了一只不仅搜罗博物馆而且利用金融衍生工具化解风险的猛兽。对这些投资者来说,管理一只艺术品基金和管理包含着矿产资源和电子企业的一揽子资产没什么不同。

  艺术品金融化

除了加拿大,澳大利亚、挪威、日本等许多国家都先后成立过艺术银行。客户可以将有价值的艺术品抵押给银行,艺术银行也可以出租艺术家的作品。通过非政府文化机构购买优秀的艺术家作品,再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等,故国外艺术银行一直经久不衰。

梅摩指数表明,近20年来,由于受到上世纪九十年代初艺术市场泡沫的影响,艺术品指数在1993—1999年的收益逐年下滑,而这段时期的标普500指数高速增长,走势强劲。进入21世纪以后,艺术品指数的增长速度呈现出加快的趋势,尤其是中国传统艺术品指数的增长速度持续加快,而其他三类指数(印象派及现代艺术品、古典大师级、当代艺术品)的增长速度在2008年金融危机后有所减缓。标普500指数在21世纪的表现不同,增长速度先减缓,甚至出现了负增长,随后开始加速增长。

  油画、素描、水彩和雕塑都将是进出这家基金收藏的艺术品。印象派、后印象派,现代派以及当代的作品都将成为艺术品交易基金的领地。

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国外的艺术银行发展至今,已经打造了成熟的艺术品与金融的联姻模式。艺术机构与金融产业的强强联手,实现了艺术品投资的最优可能。

同时,梅摩指数表明,艺术品市场与股票市场的收益显示出了一定差异性,说明艺术品与股票的资产组合能够在一定程度上降低风险。标普500指数在2014年下跌了3%,近期看来,该股指较此前持平,尚算幸运。但艺术品以及收藏汽车市场正呈爆炸式增长。

  (本报见习记者 郑焰编译)

  8月16日,又一只艺术基金——“中信·龙藏1号”开始募集,主要针对中国当代油画作品进行投资,发行规模1.5-2亿元人民币。

艺术银行最早兴起于20世纪70年代加拿大国家艺术委员会成立的加拿大国家艺术委员会艺术银行,其业务包括购买、租赁艺术品以及相关延伸服务。据加拿大艺术银行总监维多利亚·亨利介绍,“加拿大艺术银行通过购买加拿大当代艺术家的作品并将其租借给各地的客户,使办公场所和公共空间都能接触到加拿大艺术家的作品,从而支持和推广本国当代艺术家,使加拿大当代艺术得到广泛传播。作为一家自负盈亏的机构,银行用所得收入购买艺术家的作品,最终支持本土艺术的创作。”

收藏汽车市场也在增长。一辆 1957年的法拉利Testarossa本周在英国售出了4000万美元的价格;世界著名古董车拍卖行RM Auctions以500万美元的价格拍出了一辆1955年生产的捷豹D—Type;一名亚洲买家以300万美元的价格从Bonham拍得一辆1968年的法拉利275GTB/4Berlinetta。

艺术品投资的3D原则

  类对冲基金

艺术品租赁是国外艺术银行的重要营销手段之一。艺术银行是指以艺术品为存取租赁物的委托机构。艺术银行业务是国外私人银行业务的一部分,旨在为投资人提供多元化的艺术品投资服务。

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  艺术品指数堪比标普指数

  “现在股市表现平平、房地产正在调控,大量热钱无处可去,与其让热钱炒作影响民生的大蒜、绿豆这些农产品,不如引导资金去炒艺术品。”一位业内人士告诉记者。

艺术交易基金的最大特色还在于它采用对冲的方式来规避艺术品投资风险。艺术交易基金从证券市场上选择那些与艺术品市场关系密切的股票。如果艺术品市场下跌,这些股票也会下跌,艺术交易基金则可以将这些股票以期权限定的价格卖出,从而使艺术品价格下跌的风险得到对冲。

中国为成交额最高国家

  根据这个指数,艺术品去年的收益率是18.27%,而标普500指数的是15.79%,5年的收益率仍然是艺术品要强,25年的话则标普500指数取胜。

  基金的存续期为5年,最少认购额一份,每份额度100万元,机构300万元。在基本存续期内,信托投资人享有本息,即被担保三年期基准利率基本回报 3.75%的优先回报 超额部分30%分成的超额回报权益。

早在1974年,真正意义上的艺术品基金就出现了。英国铁道养老基金在索斯比拍卖行的帮助下动用了7000万美元进行艺术品投资,先后购进了2400余件艺术品。基于平抑风险的考虑,英国铁路养老基金选择了多个艺术品种类进行投资,包括欧洲古代的印刷品、印象主义绘画、欧洲经典大师绘画、中国瓷器等。1989年4月,英国铁路养老基金委托伦敦苏富比[微博]拍卖公司举办了一次专场拍卖,成功地将25件藏品推向市场。到1999年最后一场专场拍卖结束时,英铁已经共计获得了约13.1%的平均年收益率。

回顾2013年,不少艺术家的作品创下了拍卖新纪录。去年11月,已故英国画家弗兰西斯·培根于1969年创作的三联画《弗洛伊德肖像画习作》以1.424亿美元超过蒙克的《尖叫》,刷新了艺术品拍卖纪录。

  著名的加拿大七大师的作品价格增长尤其快,在Artprice所跟踪的280种艺术品浮动中,他们的作品处于过去10年中升值最快的10种范围内,收益高达405.25%。

  艺术品金融化的浪潮汹涌来袭。

例如,英国美术管理服务有限公司执行总裁霍夫曼管理的美术基金I就将投资范围锁定在古典艺术、现代艺术、当代艺术和印象派艺术这四个领域,其投资比重分别为30%-35%、15%-20%、35%-50%和15%-20%。自美术基金成立以来,美术基金的年平均投资收益率高达58%。在经过了最初3年的锁定期后,投资者就可以在市场上自由买卖基金份额。在随后的3至7年时间里,美术基金将向投资者提供每年10%-15%不等的年复合投资收益。美术基金向投资者收取0.25%的认购费和2%的管理费。在基金解封以后,当年平均投资收益率超过6%时,美术基金还能提取一定比例的分红。

  而如何利用对冲手段化解风险的策略,是卡森小心翼翼不愿过多透露的细节。这家基金向后30年检验了他们的策略,卡森说他们的正确率是96%。

  作为艺术品市场主力的拍卖行,也开始介入到艺术品金融化市场。

西方发达国家,艺术品资产化早已是司空见惯的现象。

  英国的这家艺术品交易基金已经与10位世界闻名的艺术家签订了协议,专门给这家基金创作作品。他们审视了这些艺术家的过去三年的成绩,以确保基金在他们的帮助下有稳定的收益。根据协议,每位艺术家一年需要创作50至100幅作品,基金有权利优先购买其中的作品。这家基金的另一个艺术顾问贾斯汀·威廉姆斯说,他们预计年收益30%,其中三分之一将来自这些活着的艺术家。

  据赵祥龙介绍,名为信托基金,实际上就是一只阳光私募基金,通过信托的平台主要是可以对接银行等代销机构。

●艺术品组合投资基金

  “你是一个交易者,不管交易的是什么东西。”曾经在瑞士银行和德意志银行负责衍生品战略工作的卡森说,“我们建立了一套针对许多其他资产的操作模式,现在我们把它应用在了艺术品上。”

  “拍卖行虽然在艺术品市场举足轻重,但业内乱象丛生。”中信龙藏1号的负责人之一、华辰拍卖总裁甘学军表示,“拍卖行为艺术品基金建立起购买和退出通道,艺术基金是对拍卖行业务的一个补充。”

艺术品基金是一种投资工具,它把众多投资人的资金汇聚起来,由专门的管理人员进行运作,通过多种艺术品组合的投资,最终实现收益的目的。在艺术品市场全球化的影响之下,越来越多的人把艺术品投资作为财产风险分散的策略,很多国家和地区都出现了艺术品基金。

  艺术品交易基金开放在即

  此后,艺术品基金一发不可收。

艺术品与金融资本相融合的历史已达三四十年之久,诞生了多种多样的艺术品金融形式:艺术品基金、艺术品质押贷款和艺术品租赁等。

  艺术品也要对冲化解风险

  按照发行方的说法,这只基金具备了对冲基金的3A特性。即,追求α:跑赢艺术品市场指数,以市场平均回报率为目标,设定回报目标;另类投资:以艺术品流动性目标为决策参数以确定投资规模;绝对回报:投资一旦达到预期收益目标,坚决离场。

欧美艺术品市场已经形成了一整套完备的机制,使西方艺术品市场长期处于良性循环和螺旋式上升的状态。欧美国家打通金融和艺术品市场这一市场发展关键通道的方式,可为当前我国艺术品金融的发展带来启迪。

  余下的收益将来自艺术品买卖。“我们购买真正好的艺术品,通常来自3D的结果:死亡(death)、

  据公开数据显示,国内11家艺术品基金管理机构计划募集资金目前达到33.86亿元。如此前为民生银行管理艺术基金的邦文私募基金,今年计划募集规模达到10亿元人民币以上。

世界第一只艺术品对冲基金是由英国美术投资咨询公司推出的艺术交易基金。

奢侈品的公司,在艺术品市场旺盛的时候也获得了高速的增长。通过做空里奇蒙德这样的公司和索斯比拍卖行的资产,艺术品交易基金获得了对于艺术品投资的对冲。

  2007年6月,民生银行发行的“非凡理财——艺术品投资计划1号”标志着国内首只艺术品基金的诞生;2009年5月,泰瑞艺术基金发行了国内首只艺术品私募基金——红珊瑚一期,第一年的投资收益率达到25%;国投信托于2009年6月推出的“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”,是国内信托机构首次踏足艺术品投资领域。

在国外,经营艺术品质押贷款业务的机构主要是拍卖公司和商业银行。

离婚(divorce)和负债(debt)。”威廉姆斯说,然后我们通过三个渠道出售,通过代理人、拍卖和卖给我们的博物馆网络。

  自2009年以来,多家信托公司、私募基金已经发行了多只艺术品基金。国内发行艺术基金的机构包括银行、信托、私募基金,以及这三大机构合作设立的形式。

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  在过去10年中,毕加索的作品最抢手,2006年投资者在他的2087件作品拍卖中花费了3.39亿美元。安迪·沃霍处在第二位,在2005年完成第359次拍卖后,古斯塔夫·克里姆特的作品排在第三。

  一位资深艺术品投资人士表示,“艺术品基金跟国内艺术品份额交易有个本质的区别。艺术品份额交易最终不能够被清算,而基金则可以透过强制性的回购条款实现清算。”

艺术品基金

  此外,基金的存续期内,前三年为基金买入、卖出艺术品的操作阶段,采取波段操作的方式,第四年开始基金进入存货处置期,此期间基金将每半年发布信托基金持有现金和艺术品存货状况的报告,并公布还本分红方案。

加拿大艺术银行的运作非常成功,其2/3的藏品都曾被成功地租赁出去,对加拿大投资市场产生了深远影响。这不仅在很大程度上支持了加拿大艺术家的创作,而且对加拿大艺术市场产生了巨大的影响,更是让越来越多的加拿大公众有机会接触到本国艺术。随着加拿大艺术银行影响力的与日俱增,艺术家们日渐意识到,加拿大艺术银行实际上发挥着非常重要的艺术展示功能。因此,加拿大的艺术家们非常希望自己的作品能够被加拿大艺术银行购买,并且将此视为自己事业发展的重要阶梯。

  该基金的负责人赵祥龙介绍,该只基金由中信信托和龙藏天下公司共同发起,龙藏天下作为投资顾问来管理基金。

艺术品基金,一方面可以引导市场理性投资;另一方面可以活跃市场交易,给更多人提供参与投资艺术品的机会。

艺术家共同信托是世界上第一家专门针对新生代艺术家和着名艺术家,以“以物代币”为特征的中长期信托投资计划。艺术家共同信托由总部设在纽约的共同艺术公司创办。除纽约总部外,艺术家共同信托已在北京、柏林、迪拜、伦敦、洛杉矶、墨西哥、孟买成立了7个信托中心。每个信托中心都会通过自己的艺术家遴选委员会精心挑选本地区的250名艺术家,成立本地区的艺术家共同信托。艺术家共同信托参考了社会保险的运作模式,将艺术与金融有机地结合在了一起。

艺术家共同信托不仅使艺术家可以通过投资组合来规避自己作品的市场风险,获得当期和未来的长久收益,还可以最大程度地整合资源,使艺术家安心、高效创作。

苏富比拍卖行艺术品金融业务的利润已从2009的907万美元攀升到了2013年的2127万美元,但是对苏富比拍卖行而言,艺术品质押贷款的作用不仅在于带来直接收入,委托人预付款模式还为苏富比拍卖行吸引了大量的潜在客户,并因此增加了公司核心业务——拍卖佣金的收入。

国外商业银行也开展了艺术品质押融资服务,为借款人解决资金方面的燃眉之急。借款人在申请办理艺术品质押贷款时,首先需要向贷款人提交艺术品质押物的原始资料。贷款人会对借款人的商业信誉、信用记录和整体财务状况进行全面评估。然后,贷款人会委托第三方鉴定评估机构对质押物进行真伪鉴定和价格评估,相关评估费用一般由借款人承担。此外,一些贷款人还会要求借款人为质押物购买保险,并将贷款人列为保单的受益人。同时,贷款人还可能要求借款人提供美国统一商法融资申明书,从而保证质押物交易的合法性。最后,在协商确定质押物的保管方式后,贷款人才会向借款人发放贷款,贷款额度通常为评估价的30%-50%。艺术品质押贷款额度通常为25万美元至1亿美元,贷款期限从几个月到5年不等,贷款利率通常在同业拆借利率的基础上上浮2-5个百分点。早在2012年,根据独立艺术品投资顾问公司的估算,美国艺术品融资市场规模就已超过了70亿美元,并且仍在不断增长。这意味着,在制度安排完善、流程管理严格的情况下,艺术品质押贷款风险是可以得到有效控制的。

艺术品质押贷款

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