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欧元债市,路透早报

作者: 股票基金  发布:2019-11-14

伦敦6月21日 - 德国长天期债券收益率周三跌向两个月低位,等待债券标售,新的标债活动料表现出投资者重新评估国内外货币政策收紧步伐的程度。

* 投资者重新考虑长期政策路径

* 德国以纪录最低的收益率完成公债标售

[今日看点]

德国定于周三标售30年期公债。过去一个月30年债收益率跌逾20个基点。

* 德国公债收益率曲线为今年以来最平

* 长债预计是欧洲央行购债的主要目标

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债券收益率通常会在标债前夕上升,因投资者在组合中腾出空间迎接新供应,但在当前油价跌至数月低位以及通胀前景低迷背景下,欧洲早盘时段并未见上述迹象。

* 美国公债收益率曲线为10年来最平

* 公债标售后30年期公债收益率进一步下跌

2018年2月20日,韩国平昌,斯洛伐克选手佩特拉·沃罗娃(Petra Vlhova)在进行冬奥会高山滑雪训练。图片为多重曝光。REUTERS/Stefano Rellandini

低迷的通胀影响了欧洲央行官员在本月早些时候会议上表达的谨慎基调,也使得投资者质疑美联储在上周升息后是否还能在今年再度升息。

伦敦6月21日 - 德国30年期债券收益率周三触及两个月低位,与较短期公债收益率差达到今年以来最小,此前投资者参与竞标30年期公债标售的资金是所售金额的一倍。

伦敦7月27日 - 德国周三以创纪录最低的收益率水平标售长债,因30年期德债需求劲升,受助于市场预期它将是央行购买债券的主要目标。

经济数据:

一位美国决策官员周二称,公债收益率偏低意味着美联储在进一步升息时需谨慎行事。

最近数周,对公债的需求急升,因在通胀和油价持续处于较低水平的背景下,投资者重新评估全球货币政策收紧的步伐。

德国标售10亿欧元2046年到期的公债,得标利率为0.45%,是历来最低水准。在这笔公债标售后,30年期德债 收益率进一步下跌,日内下滑5个基点,至两周低位0.41%。

--香港1月份消费物价指数

“面对相对淡静的市场,我们通常预期在标售前会出现一些疲势,”瑞穗策略师Antoine Bouvet称。

债券收益率通常会在标债前夕上升,因投资者在组合中腾出空间迎接新供应,但即便在德国公债标售前,收益率仍下跌。

自上周欧洲央行会议没有公布应对央行可购债券稀缺的措施后,30年期德债收益率下跌。超过半数的德债已经不能满足欧洲央行量化宽松的购买标准,因较短期债券的收益率已低于存款利率。

--香港2017年11月至2018年1月失业率

“但鉴于这样的货币政策背景,我们认为该债券会吸引到买家...由于10年期债收益率下滑,会有更多来自需要把收益率加入他们组合的投资者的需求。”

在德国债务办公室宣布,虽然需求强劲,但将仅出售8亿欧元公债后,收益率进一步下跌,触及4月中以来的最低水平。

这个比例预料将上升,而欧洲央行要等到9月才安排再研究这个问题,意味着央行买债将会集中在较长期的债券。

--法国2月企业景气指数、1月消费者物价调和指数终值

周三,德国30年期债收益率下跌2个基点至1.05%,距上周触及的两个月低点1.04%仅咫尺之遥。10年期债收益率也下跌2个基点至0.25%,接近两个月低点。

长期和短期公债收益率差为今年迄今以来的最低水平,这一走势被称为收益率曲线趋平。当投资者开始质疑货币政策和利率的长期路径时,收益率曲线会趋平。

自上周四以来的升势拖累30年期德债收益率下跌17个基点,跌幅在各年期的债券中最大,10年期德债收益率跌约9个基点,至负0.10%,两年期德债收益率跌2个基点,至负0.62%。

--瑞士第四季工业订单

德国两年期债和30年期债收益率差为169个基点,为年内最低水平。

“收益率下行,较长期公债收益率跌幅更大,这吸引了市场的注意力,”德国中央合作银行策略师Daniel Lenz称。

除了欧洲央行购债带来压力外,长债收益率下跌也反映出投资者下调未来经济成长预估和通胀预估。

--德国2月Ifo企业景气判断指数

德国30年期公债收益率周三下跌2个基点,至1.05%,稍早触及两个月低位的1.035%。10年期公债收益率持平于0.27%。

尽管收益率处于低位,但周三德国公债标售需求稳健。

--意大利12月工业订单、1月CPI和HICP终值

德国两年期债和30年期债收益率差为约168个基点,为去年12月底以来最低水平。

这是德国今年进行的第七笔30年期公债标售,上年仅进行三次,且全部出现技术性失败,即认购规模小于发售规模。

--英国第四季国内生产总值修正值、2月工业联盟零售销售差值

美国公债的类似走势更加明显,两年期和10年期公债收益率曲线为10年来最平。

--美国一周初请失业金人数、1月领先指标

--加拿大12月零售销售、12月预算(22-23日约16:00)

--新西兰第四季零售销售

--日本1月全国消费者物价指数

重大经济事件及官员讲话:

--美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利参加彭博Mike McKee主持的问答环节

--美联储金融监管副主席夸尔斯在发表演讲,主题为“全球金融危机10年之后:世界经济发生了何种变化,未来走向何方?”

--欧洲央行执委莫尔许在欧洲银行业联合会(European Banking Federation)执委会会议上发表讲话

—欧洲央行公布1月政策会议的会议记录

--美国纽约联邦储备银行总裁杜德利参加一场经济简报会,讨论飓风伊尔玛和玛丽亚对波多黎各和维尔京群岛经济状况的影响

--美国亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克在亚特兰大联储主办的2018银行业展望会议发表讲话

--美国达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗参与一次会议的问答环节

--有关金融可持续性的高级别会议。德国央行董事会成员Joachim Wuermeling教授参加小组讨论

美国主要企业财报:惠普、慧与

以下为2月21日下午5:00至2月22日早上7:00重大新闻与市场摘要:

[重大数据或新闻]

--美联储会议记录显示决策者对通胀和经济前景的信心增强

美国联邦储备委员会周三发布的1月30-31日政策会议记录显示,决策者在该次会议上对有必要继续升息的信心增强,多数委员相信通胀将上升。会议记录中对通胀的基调更加乐观,可能会进一步巩固在新任主席鲍威尔的领导下,美联储将在下月加息的预期。

不过在美国通胀加速上升的迹象强化金融市场对今年升息三次甚至更多的预期之际,部分美联储官员仍坚持认为,没有必要大幅收紧政策。“我认为2018年美联储应该循序渐进、耐心地上调联邦基金利率,”达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗称。柯普朗的看法通常与美联储核心官员极其接近,这些官员曾在12月暗示他们预计今年将升息三次。美联储去年也升息了三次。

会议记录巩固了今年进一步升息的预期,提振美债收益率上升,进而推动美元升至逾一周高位、并打压美股震荡收低。

--英国央行首席经济学家警告,该行加息步伐或快于预期

英国央行首席经济学家及货币政策委员会委员霍尔丹对议员表示,该央行最终或需以比投资者预期更快的速度升息。这比该央行其他官员的立场略显强硬。英国经济增速比不上其他发达经济体,但正受益于全球经济形势好转。尽管企业面临着明年退欧后英国与欧盟未来贸易关系的不确定性,但英国失业率接近40年低点,令加息重新提上议程。英国央行本月稍早表示,预计将较早加息,且加息力度超过其11月时的预期。

--美国本周标债规模逼近纪录高位,五年期公债标售需求尚可

美国财政部周三标售350亿美元五年期公债,投资人需求尚可;政府增发公债为特朗普总统的税改及两年预算协议提供融资,本周将标售大批公债。本周标债规模达2,580亿美元,为历年来三日期间次高巨量,与2010年8月所创纪录高位仅差10亿美元。“整体来说,这场标售相当不错。美国债市今天十分淡静,债券标售是在压力下进行,”纽约Cantor Fitzgerald分析师Justin Lederer指出。

--美国1月成屋销售意外减少,因供应紧缺推高房价

美国1月成屋销售意外下降,创逾三年来最大同比降幅,因房屋供应持续短缺推高房价,并使首次购房者望房兴叹。全美不动产协会公布,美国1月成屋销售下降3.2%,经季节性调整后年率为538万户。这是成屋销售连续第二个月减少,四大地区的销售全面回落。经济学家预计,今年楼市供应仍然紧缺,加之抵押贷款利率上升,可能导致2018年房屋销售增长缓慢。

--博通将对高通的收购报价下调至1,170亿美元

芯片制造商博通将对高通的收购报价下调4%至1,170亿美元,因反对高通将收购恩智浦半导体报价提高至440亿美元的决定。高通回应称,博通此举令“本就不足的报价变得更加糟糕”。高通将在3月6日进行摊牌,届时该公司股东将选出由11位成员组成的董事会,并决定是否将控制权交给博通提名的六位人选。“高通董事会的行事不符合股东的最大利益,”博通周三在一份声明中称。

--中国2017年连续第二年成为德国最大贸易伙伴

德国联邦统计局公布的数据显示,中国连续第二年超越美国,成为德国的最大贸易伙伴。联邦统计局公布,德国去年对中国总贸易额增至1,866亿欧元,2016年为1,702亿欧元。

贸易数据还显示,德国去年对英国的出口减少,德国外贸协会认为,随着英国为脱欧作准备,这一趋势还将延续下去。

[市场摘要]

股市:

--美国股市周三震荡收低,逆转稍早涨势,在美联储发布1月会议记录后,美国10年期公债收益率升至四年高位。在会议记录公布后,股市最初上涨,三大股指触及盘中高位。但之后股市缩减涨幅,因美国可能以更快的步伐加息,带动公债收益率升至四年高位。

道琼工业指数收跌166.97点,或0.67%,收报24,797.78点;标准普尔500指数下跌14.93点,或0.55%,至2,701.33点;纳斯达克指数收低16.08点,或0.22%,至7,218.23点。

--欧洲股市收涨,扳回稍早跌幅,因美股开盘上涨,且莱斯银行和嘉能可业绩喜人,提振金融和矿业股上涨。泛欧STOXX 600指数收涨0.16%,至381.1点,但一些欧洲大陆国家股指收低,德股DAX指数收跌0.14%。英国富时100指数跑赢其他主要欧股,收高0.48%。法股CAC-40指数收涨0.23%。

汇市:

--美元升至逾一周高位,延续了上周以来的反弹势头,受短期美债收益率上涨推动,且美联储1月会议记录显示,决策者在该次会议上对有必要继续升息的信心增强。会议记录中对通胀的基调更加乐观,提振了升息预期,美国短期利率期货走势继续反映出美联储今年将升息三次的坚定预期。美元指数纽约尾盘升0.37%,报90.046,稍早高见90.134。欧元下跌,此前欧元区2月采购经理人初步调查显示,继1月创逾10年来最快增速后,2月增速下降。英镑兑美元下跌0.53%,此前发布的数据显示,去年第四季英国失业率意外上升,为近两年来首见。

债市:

--美国公债收益率在震荡交易中上升,此前美联储的会议记录巩固了今年将进一步升息的预期。会议记录发布后,美国指标10年期公债收益率触及逾四年高位,30年期公债收益率触及2015年7月以来最高。尾盘时,10年期美债收益率报2.957%,为2014年1月以来最高。30年期公债收益率触及3.233%,为2015年7月以来最高。两年期公债收益率报2.274%,稍早触及逾九年高位的2.282%。

--德债收益率触及两周低位,因欧元区企业活动数据弱于预期,缓解了对区内超宽松货币政策可能比预期提前结束的忧虑。欧元区长债收益率全线下跌,收低约1-3个基点。德国10年期公债收益率一度下跌4个基点,至两周低位的0.697%,之后收于0.72%。意大利公债跑输,反映出3月4日大选临近的市场不确定性。意大利/德国10年期公债收益率差触及145个基点,接近约五周来最阔水平。

油市:

--油价几无变动,市场等待美国原油库存数据公布,预料上周库存增加,且美元从上周所及的三年低点反弹。布兰特原油收涨0.17美元,或0.3%,报每桶65.42美元,盘中交投在64.40-65.53美元。美国原油期货下跌0.11美元,或0.2%,报每桶61.68美元,盘中交投在60.92-61.86美元。

金属市场:

--金价进一步下跌,上日录得两个半月来最大单日跌幅。美联储发布会议记录后美元短暂下滑,推动金价一度小涨。现货金收低0.4%报1,323.86美元。会议记录发布前,美国4月期金收涨0.90美元,或0.1%,报每盎司1,332.10美元。

--伦敦金属交易所期铜回稳,稍早曾触及一周低点,因在美联储发布上次货币政策会议记录前,投资人转投美元避险。LME指标期铜收高0.4%,至每吨7,119美元,稍早触及一周低位7,034.50美元。中国市场将于周四结束春节长假恢复交易。

整理 杜明霞;审校 徐文焰

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