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德债收益率曲线触及逾两个月最平,此前公债标

作者: 股票基金  发布:2019-11-14

* 投资者重新考虑长期政策路径

* 公债市场可能预警下次经济放缓的来临

* 德国30年期公债收益率触及9月以来最低

* 美国标售230亿美元10年期公债,获稳健需求 * 企业债供应争夺投资者资金 * 美债收益率曲线触10年来最平 纽约11月8日 - 美债收益率周三上升,收益率曲线接近10年来最平水平,因投资者减少所持债券,为本周的政府和企业债券供应预留空间。 在230亿美元指标10年期美债标售的带动下,新债获稳固需求。这是11月640亿美元季度再融资计划中的第二批。 分析师表示,长债需求颇为稳健,凸显过去一周半交易商青睐长债而不是短债的做法,因为他们预计美国联邦储备理事会将进行更多升息,且预期国内通胀仍将低于美联储2%目标。 分析师指出,美国国会共和党是否能令税改计划得以通过的不确定性,及政府发行30年期以上超长期公债的可能性降低,都令“收益率曲线趋平”交易更加有吸引力。 虽然对较长期公债的殷切需求令人担心本周的10年期和30年期标售价格可能会较高,但周三的标售结果表明,投资者愿意接受10年期公债收益率徘徊在近三周低位。 今日标售的投标倍数为2.48,高于12个月平均水平。 周四财政部将标售150亿美元30年期美债,为11月的再融资行动划上句号。 另外,根据汤森旗下IFR,本周至今,企业通过发行投资级债券筹集了逾240亿美元资金。 10年期美债收益率 涨2.0个基点,至2.327%,周三稍早触及近三周低位的2.304%。 30年期美债收益率 徘徊在周二触及的近六周低位。尾盘升1.6个基点,至2.786%。 两年期公债收益率 涨1.6个基点至1.645%。 数据显示,两年期/10年期公债收益率差 为68.0个基点,稍早缩窄至2007年11月以来最窄的66.7个基点。 -----------------------2020 GMT------------------------- 价格 收益率% 变动 两年期公债 99-182/256 1.6493 0.020 三年期公债 99-242/256 1.7688 0.014 五年期公债 99-248/256 2.0066 0.024 七年期公债 100-92/256 2.1941 0.026 10年期公债 99-80/256 2.3289 0.022 30年期公债 99-60/256 2.7879 0.018

* 德国公债收益率曲线为今年以来最平

* 美国公债收益率曲线触及十年来最平

* 交易商称因来自养老基金的强劲需求

* 美国公债收益率曲线为10年来最平

* 德债收益率曲线触及四个月最平水准

* 30年/两年期德债收益率差触及9月以来最窄水平

伦敦6月21日 - 德国30年期债券收益率周三触及两个月低位,与较短期公债收益率差达到今年以来最小,此前投资者参与竞标30年期公债标售的资金是所售金额的一倍。

伦敦11月8日 - 德国长期公债收益率周三跌至四个月低点,加入全球收益率曲线趋平的走势。收益率曲线趋平暗示投资人对通胀未来路径存有疑虑,甚至可能开始消化下次经济放缓的到来。

* 德国标售30年期公债

最近数周,对公债的需求急升,因在通胀和油价持续处于较低水平的背景下,投资者重新评估全球货币政策收紧的步伐。

由于货币政策宽松程度不同,推动欧洲与美国债市的影响力也相异。

伦敦11月22日 - 德债收益率曲线周三触及逾两个月以来最平水平,追赶美债近几日利差大幅收窄的势头。

债券收益率通常会在标债前夕上升,因投资者在组合中腾出空间迎接新供应,但即便在德国公债标售前,收益率仍下跌。

但欧美债市的投资人皆聚焦于未来物价潜在增速。

欧元区最高评级的公债收益率持平至小涨,德国最长期公债收益率逆势而动,跑输其它国家和年期的公债。

在德国债务办公室宣布,虽然需求强劲,但将仅出售8亿欧元公债后,收益率进一步下跌,触及4月中以来的最低水平。

鉴于欧洲央行上月延长了资产购买计划,并承诺在购债计划结束后继续维持利率在纪录低点一段时间,分析师们称投资人寻求回报导致长债收益率加速下滑。

德国30年期公债收益率盘中跌3个基点,触及9月初以来最低1.108%,后有所反弹,收报1.13%。

长期和短期公债收益率差为今年迄今以来的最低水平,这一走势被称为收益率曲线趋平。当投资者开始质疑货币政策和利率的长期路径时,收益率曲线会趋平。

最近几个月欧元区长期通胀率预期的市场指标已经回升,但仍然远低于欧洲央行近2%的目标水平,这让基金认为这不会严重侵蚀他们投资的价值。

这导致30年/两年期德债收益率差一度触及9月初以来最窄约182个基点,后在185个基点左右回稳。

“收益率下行,较长期公债收益率跌幅更大,这吸引了市场的注意力,”德国中央合作银行策略师Daniel Lenz称。

在美国,共和党人支持的减税计划能否通过还存在不确定性,这已经压低了通胀预期和长债收益率,而美联储未来的升息则推动短期债券收益率上涨。

这跟随了美债收益率曲线趋平的走势,投资者预计,美国将在短期内升息,但通胀将长期保持在低位。

德国30年期公债收益率周三下跌2个基点,至1.05%,稍早触及两个月低位的1.035%。10年期公债收益率持平于0.27%。

这种趋势引发有关美国当前紧缩周期将在何时开始使美国经济增长放缓的讨论。

分析师称,在欧洲央行上月延长资产购买计划,并承诺在一段时间内保持利率在纪录低位后,长期公债收益率跌势加速,因投资者寻求回报。

德国两年期债和30年期债收益率差为约168个基点,为去年12月底以来最低水平。

自2015年美联储开始升息以来,短债和长债收益率曲线趋平,现触及2008年金融危机前以来的最平水准。

他们还表示,养老基金对长债的季节性需求强劲,扶助解释了30年期德债收益率本周急跌的原因。

美国公债的类似走势更加明显,两年期和10年期公债收益率曲线为10年来最平。

“显然投资人并不接受通货再膨胀(reflation)的说法,”瑞穗利率策略师Antoine Bouvet表示。“如果考虑全球的央行,你会说他们仍处在宽松模式,但未来10年很可能出现衰退。”

“目前,只有一些大的资金流能给债市造成大的冲击,有一些证据显示,昨日部分保险商买入长债,”ING的高级利率策略师Martin Van Vliet说。

德国30年期公债收益率周三下跌2个基点,至两个月低点1.13%;10年期德债收益率下跌1个基点至两个月低点0.31%,两年期德债收益率持平于负0.76%。

根据数据,本周迄今,德国30年期公债收益率下跌约6个基点。相反,两年和五年期德债收益率小涨,10年期德债收益率仅下跌1个基点。

两年期和10年期德债收益率差报108个基点,为7月来最低水准。

德国周三标售8.39亿欧元30年期公债。意大利表示,赎回了总计55亿欧元的公债。

周二美国30年期公债收益率降至六周低位,10年期美债收益率降至三个低点。

评级较低的意大利和西班牙公债价格跑赢,10年期意大利和西班牙公债收益率 日内跌2-3个基点。

美国两年期和10年期公债收益率差触及2007年11月来最窄水准67个基点。

此外,投资者担心公债收益率曲线趋平将可能影响银行借贷获利,这令美国和欧洲市场的金融股表现落后。

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