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3月规模以上煤炭采选业利润下降61,工业企业利

作者: 股票基金  发布:2019-07-30

    一季度行业盈利改善

    主要观点

    制造业中的汽车制造的主营业务收入从3月的7629亿元下降到4月的6698亿元;计算机、通信和其他电子设备制造的主营业务收入则从3月的8886亿元下降到4月的8171亿元。其他行业相较3月数值来看,几乎全线下降,无一幸免。

家具制造业

    可关注利用小时增加,对电力行业盈利的改善作用。

    5月工业企业利润总额较4月略有上升,累计增速继续放缓

    下游需求不足已经导致上游的利润下降。

106.6

    2017年,电力、燃气及水的生产和供应业实现利润总额4089.20亿元,同比下降10.70%。2018年一季度,电力、燃气及水的生产和供应业实现利润总额1120.60亿元,同比增长30.40%。2017年利润总额下降主要是由于煤炭成本高位使得电力行业盈利能力下降。2018年一季度,利润总额回归正增长,与电力行业利用小时增加盈利改善有关。

    5月全国规模以上工业企业实现利润总额6267.3亿元,同比增16%,前值增14%,增速略为上升。但是1-5月累计同比增长22.7%,较前四个月放缓1.7%。5月国有及国有控股工业企业利润增长200多亿元,录得1371亿元。但是,外商企业利润仅上升100亿元,私营工业企业利润仅上升150亿元。从分项来看,5月份,规模以上工业企业实现主营业务收入10.48万亿元,高于4月10.09万亿元;发生主营业务成本8.8万亿元,高于4月8.53万亿元;主营业务收入利润率从4月6.04%微升至5月的6.05%。

    4月全国规模以上工业企业实现利润总额5727.8亿元,同比增长14%,前值增长23.8%,增速出现较快回落。4月国有及国有控股工业企业利润下滑500多亿元,录得1151亿元。该数据充分表明之前由于去产能造成的国有企业短期内赢利改善的局面已经在缓慢变化,而私营企业利润仍然继续下滑,但幅度很小,4月私营工业企业利润为1954亿元,略低于3月的2030亿元。

12543.2

    风险提示

    从5月数据来看,采矿业、制造业以及电、热、水、气行业的主营业务收入和利润总额都较4月出现上升,但是主营业务的增加幅度小于利润的增加幅度。采矿业4月主营业务收入4609亿元,高于4月4539亿元;制造业主营业务收入9.33万亿元,高于4月8.94万亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业主营业务收入5088亿元,微高于4月5051亿元。采矿业4月利润总额413亿元,高于3月390亿元;制造业利润总额6073亿元,高于4月5077亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额321亿元,高于4月269亿元。1-5月份电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1491.7亿元,下降29.7%,电热水气行业的利润下降或许更能反映下游需求状况。

    采矿业4月主营业务收入4539亿元,低于3月4927亿元;制造业主营业务收入8.94万亿元,低于3月9.61万亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业主营业务收入5051亿元,低于3月5406亿元。采矿业4月利润总额390亿元,低于3月470亿元;制造业利润总额5077亿元,低于3月6073亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额269亿元,低于3月342亿元。

计算机、通信和其他电子设备制造业

    2017年,电力、燃气及水的生产和供应业主营业务收入67575.70亿元,同比增长8.6%。2018年一季度,电力、燃气及水的生产和供应业主营业务收入17468.30亿元,同比增长13.90%。收入增长主要源于需求增加带来的消费量增长。

    月初公布的5月PMI值为51.2,与4月持平;5月PMI新订单指数为52.3,也与4月持平。这些数据表明5月和4月经济状况相近,从工业企业利润和营收的情况来看,确实非常接近。5月PPI增速进一步从4月的6.4%降至5月的5.5%,并且5月上游企业的盈利只是较4月略有改善,而没有高于3月的数值,表明经济依然不太活跃。目前,并没有较大的刺激政策出台,货币政策也依然保持中性稳健,所以我们推测经济数据依然不会有太大变化。

工业企业利润总额增速快速放缓反映稳增长仍有空间。

16171.6

    投资建议

    上游利润率有所回升,但是幅度很小,略感乏力

    采矿业中,除了开采辅助活动和其他采矿业的主营业务收入略有增长外,其余全部出现下降。其中,煤炭开采主营业务收入下降200多亿元,石油和天然气开采、黑色金属矿采选业以及有色金属矿采选业分别下降超过30亿元。

139.9

    评级为:未来十二个月内,中性。

    此次工业企业利润的下降和其他数据已经相互印证,稳增长已成当务之急

    我们在3月数据点评时指出,尽管上中游企业盈利,但是电热水气行业的利润下降或许更能反映下游需求状况。从4月数据来看,采矿业、制造业以及电、热、水、气行业的主营业务收入和利润总额都较3月出现下降。

18382.8

主要观点

    统计局6月27日最新公布的数据显示,1-5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元,同比增长22.7%,增速比1-4月份放缓1.7个百分点。

    从分项来看,4月份,规模以上工业企业实现主营业务收入10.09万亿元,低于3月的10.83万亿元;发生主营业务成本8.53万亿元,低于3月的9.3万亿元;主营业务收入利润率从3月的6.13%下降到4月的6.04%。

9.4

    2017年,由于受煤炭高位影响,电力行业业绩下降较大;2018年一季度,由于需求增长利用小时增加,电力行业盈利改善。维持公用事业行业“中性”投资评级。

数据

39.7

    需求低于预期、煤价高位、定价政策等风险。

495.4

    关注天然气消费量增长,对燃气相关公司的业绩提升。

7.9

6.8

87.44

-22.9

99.3

386.7

85.77

6.0

55380.5

12.9

-29.3

115.9

2.7

3.5

-2.7

163567.5

主营业务收入利润率

其中:私营企业

产成品存货周转天数

61.6

53.3

1769.4

8.0

105.9

12543.2

4902.2

利润总额

10.5

2.9

5.8

行 业

61.0

19548.4

石油加工、炼焦和核燃料加工业

1.2

化学原料和化学制品制造业

190.0

690.3

其中:国有控股企业

188.6

-6.8

-61.9

7495.6

95.8

16.4

8364.9

4.9

3.9

纺织服装、服饰业

燃气生产和供应业

39.2

文教、工美、体育和娱乐用品制造业

7.9

1540.8

电力、热力、燃气及水生产和供应业

3092.3

85.99

外商及港澳台商投资企业

金属制品、机械和设备修理业

1-3月

3039.9

2.7

主营业务收入

化学纤维制造业

5.56

12303.4

6.2

6.3

398.4

57492.7

102.0

酒、饮料和精制茶制造业

3月末,规模以上工业企业资产总计911949.8亿元,同比增长8.2%;负债合计521643.1亿元,增长6.4%;所有者权益合计390306.7亿元,增长10.6%。

1288.1

5.18

5.1

47.5

58.4

废弃资源综合利用业

-9.7

28.2

4.98

1-3月

总计

-61.0

4620.1

食品制造业

639.3

242073.4

61.4

黑色金属冶炼和压延加工业

2.0

14107.9

15609.2

2.1

1080.4

4.94

澳门新濠天地手机版 1

5531.8

石油和天然气开采业

281.3

55.0

81.67

6.0

3.1

1.6

1489.1

1331.2

13.7

纺织业

260.6

其中:集体企业

3195.9

106.3

0.4

832.4

农副食品加工业

造纸和纸制品业

5.2

7.7

17.8

6598.1

电力、热力生产和供应业

2.0

1889.6

水的生产和供应业

4503.8

163.0

同比增长

21.5

22.9

124.6

1640.4

163.5

1-3月份,在41个工业大类行业中,30个行业利润总额同比增长,1个行业持平,8个行业下降,2个行业由同期盈利转为亏损。主要行业利润增长情况:农副食品加工业利润总额同比增长7.9%,纺织业增长6.8%,化学原料和化学制品制造业增长6%,非金属矿物制品业增长0.1%,黑色金属冶炼和压延加工业增长2.2%,有色金属冶炼和压延加工业增长28.3%,通用设备制造业增长2.1%,电气机械和器材制造业增长6.9%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长22.9%,电力、热力生产和供应业增长16.4%,煤炭开采和洗选业下降61.9%,石油和天然气开采业下降71.7%,专用设备制造业下降1.7%,汽车制造业下降1%,石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。

15.6

人均主营业务收入

9956.0

3.2

33.3

同比增长

82.03

106.3

8.9

1542.4

11.6

671.5

-19.7

157.6

铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业

750.4

同比增长

0.9

38.5

735.7

142.5

0.1

59.5

木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业

12.5

13.2

3251.4

85.88

12.5

401.0

16.7

4.8

122.0

9.6

1-3月份,在规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额2496.4亿元,同比下降29.3%;集体企业实现利润总额106.3亿元,下降1.3%;股份制企业实现利润总额8072.4亿元,下降5.2%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额3195.9亿元,增长6.2%;私营企业实现利润总额4503.8亿元,增长6.8%。

医药制造业

每百元资产实现的主营业务收入

398.1

2798.4

2.7

澳门新濠天地手机版,16.3

非金属矿物制品业

21.1

有色金属冶炼和压延加工业

655.5

-1.3

57.2

382.1

总计

321.9

0.6

5.4

6.1

-3.6

-49.3

-5.4

烟草制品业

制造业

51.6

7.5

其中:采矿业

76.1

同比增长

其中:集体企业

54.9

182.8

137.4

分 组

-4.1

1-3月

金属制品业

表1 2015年1-3月份规模以上工业企业主要财务指标

28.3

169.3

570.2

电气机械和器材制造业

开采辅助活动

83.5

新濠天地网址,-2.4

15284.1

橡胶和塑料制品业

6.1

92.8

556.4

0.0

56.1

10680.2

应收账款平均回收期

7828.3

3.5

1639.9

5.54

69.6

-1.0

利润总额

18.3

-2.7

-192.3

(万元/人)

44.9

股份制企业

6.7

23.2

汽车制造业

1-3月份,采矿业实现利润总额655.5亿元,同比下降61%;制造业实现利润总额10680.2亿元,增长4.9%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1207.5亿元,增长17%。

11909.6

7.0

6.1

外商及港澳台商投资企业

422.9

6.9

每百元主营业务收入中的成本

6.1

107.1

1-3月

1458.0

214485.9

-10.8

主营业务收入

5.33

-1.0

54.2

5.0

132.5

电力、热力、燃气及水生产和供应业

其他制造业

85.25

黑色金属矿采选业

15.6

3月份,规模以上工业企业实现利润总额5086.1亿元,同比下降0.4%。

15.1

表2 2015年1-3月份规模以上工业企业经济效益指标

皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业

8.9

98.8

361.7

表3 2015年1-3月份规模以上工业企业主要财务指标(分行业)

资产负债率

1.2

-71.7

14539.7

总计

-34.3

37.5

4.7

1-3月份,规模以上工业企业实现主营业务收入242073.4亿元,同比增长2%;发生主营业务成本207617亿元,增长2.2%。

13444.0

4.51

3月末,规模以上工业企业应收账款101651.6亿元,同比增长9.3%;产成品存货36327.7亿元,增长7.7%。

2.2

6138.3

1207.5

-1.7

6.48

5.8

-239.9

25.9

85.91

-5.2

81223.8

8.4

其他采矿业

2496.4

1-3月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.18%,每百元主营业务收入中的成本为85.77元,每百元资产实现的主营业务收入为106.6元,人均主营业务收入为106.3万元,产成品存货周转天数为15.6天,应收账款平均回收期为37.5天。3月末,资产负债率为57.2%。

2835.9

-0.1

9.5

106.3

非金属矿采选业

7781.7

-103.8

93.5

有色金属矿采选业

3994.3

87.41

-1.1

专用设备制造业

煤炭开采和洗选业

3416.7

印刷和记录媒介复制业

澳门新濠天地手机版 2

17.0

32.1

其中:国有控股企业

25.1

股份制企业

27.2

制造业

61.6

6.8

1119.1

181.9

-14.5

通用设备制造业

3.0

105.8

1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额12543.2亿元,同比下降2.7%,降幅比1-2月份收窄1.5个百分点。

7.90

其中:私营企业

34.6

422.6

其中:采矿业

分 组

注:经济类型分组之间存在交叉,故各经济类型企业数据之和大于总计。

15.3

10866.4

9.9

258.6

4.0

澳门新濠天地手机版 3

4.7

12.8

2.2

-20.2

-0.5

仪器仪表制造业

14.8

8072.4

118.8

4.7

242073.4

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