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乔扬数控2015年营收2,加工中心领跑业绩增长

作者: 电子商务  发布:2019-10-26

4月13日消息,乔扬数控近日公布的2015年年度报告显示,2015年公司实现营业收入2.11亿元,比去年同期增长71.66%,净利润1252.02万元,比去年同期增长91.77%。

而昆明机床称,落地铣镗床销售下降使得公司营业收入增速落后于行业平均水平。公司上半年营业收入增长14.15%,其中普通卧式铣镗床收入同比上升29.87%,落地式铣镗床收入同比则下降21.27%,如此一来,可以说是传统产品比重增加,而毛利较高的大型落地铣镗床销量不理想致公司整体毛利下降,影响了公司的利润率。

    投资建议:公司2017H1业绩超市场预期,定制家具红利提前释放。我们预计公司2017-2019收入分别为6.44亿元、8.65亿元和11.93亿元,增速分别为28.1%、34.3%、38.0%,净利润增速分别为45.6%、38.9%、41.4%,成长性突出;继续给予买入-A 的投资评级,6个月目标价为51.00元。

乔扬数控2015年度营业收入同比增长71.66%,是由于2015年下游电动汽车及新能源行业客户需求量快速增加、公司业务拓展使得收入快速增加。

由于磨齿机集中交货,给公司的生产能力带来较大压力。公告称,当前存在的问题之一是商品交付拖期较严重。由于计划排产大幅增加,配套厂零部件成套加工从前道到后道全线吃紧,主机厂装配工配备不够,给公司生产能力带来严峻挑战。同时因为产品改型升级,进口件配套周期长等因素,商品交付拖期比较普遍。上半年主导产品磨齿机交货延期基本上在1~2个月。

    国内领先板式家具机械企业,全年业绩有望保持较快增长。公司是板式家具生产线成套设备专业供应商,专注于板式家具机械领域。据公司公告称,2017H1公司自动封边机营收1.37亿元,同比增长51.63%;数控裁板锯实现营收0.59亿元,同比增长40.4%。主要原因是,家具市场有所好转,定制家具市场有较大增长。且公司顺应对全屋定制家具柔性化生产的新需求,所生产的自动化生产线,已得到市场的认可。2017年一季度,公司实现营收1.39亿元,同比增长48.85%;归母净利润1733万元,同比增长71.04%;2017年二季度公司实现营收2.15亿元,同比增长48.72%;

截止2015年12月31日,乔扬数控营业利润1471.81万元,同比增长67.49%。

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    风险提示:定制家具普及不及预期,市场竞争加剧。

据挖贝新三板研究院资料显示,乔扬数控主营业务为数控设备、数控机床及自动化机械手等相关设备的研发、生产、销售、服务。目前公司的产品主要包括龙门加工中心、线轨加工中心、硬轨加工中心、压力机、磨床、其他机床及配件等,并结合机器人、自动夹具设计等服务,为客户提供包括设备安装、运营保养及维修服务在内的一体化解决方案。

过去两年得益于高铁的发展,华东数控的表现一直很打眼。但由于当前政策对高铁装备的影响,上半年华东数控仅销售1台高速铁路数控龙门机床,而去年同期销售6台,致使销售收入减少6252万元,影响利润减少约2500多万元。

    定制家具潮流兴起,信息化服务协同加快企业发展。定制家具较成品家具具有空间利用率高、个性化强、整体美观的特点,是消费升级的必然产物。智研咨询报告显示,目前国内定制家具的渗透率在20%左右,而欧美国家渗透率达70%以上,长期来看成长空间巨大。公司此前发布公告,拟收购一家互联网综合服务运营商,目前该资产收购处于洽谈阶段,公司此举是为了进一步提升公司信息化服务水平,更好适应定制家具柔性化生产。我们认为,公司拟收购标的与公司业务形成良好协同,顺利完成收购后,公司将进一步扩大在定制家具整体解决方案提供方面的优势。

上半年,法因数控实现营业收入1.86亿元,实现营业利润0.14亿元,与去年同期相比分别增长30.27%、24.60%。

事件:公司8月16日发布2017年半年度报告,实现营收3.55亿元,同比增长48.77%;

虽然沈阳机床数据表现一般,但在公告中沈阳机床强调,今年以来数控机床产品收入贡献继续提高,已经占到机床收入的64%。数控机床收入实现大幅增长,为30.39亿元,同比增长20.55%,普通车床、普通镗床收入小幅增长,分别实现收入7.53亿元和4.56亿元。

    归母净利润36.23亿元,同比增长80.49%。目前公司在手订单充裕,全年业绩有望继续保持较快增长。

公司净利润增速快于收入增速是秦川发展年中报的一大亮点。而这正是因为公司高档产品磨齿机进入了集中交货期。

    实现归母净利润0.54亿元,同比增长77.22%;经营性现金流量净额5783.03万元,EPS 为0.49元,ROE(加权)为6.69%,销售毛利率为29.49%,同比降低了1.33个pct。

行业龙头企业沈阳机床2011年上半年实现营业收入51.72亿元,同比增长18.61%;实现归属于母公司净利润为9167万元,同比减少43.47%。

    公司大力研发技术,加工中心成为新业绩增长点。南兴装备具备行业领先的研发能力,大力发展技术研发。据公告称,公司2017H1研发投入1521万元,比上年同期增加了761.63万元。已成功研发大板套裁加工中心、木材复合加工中心、数控钻、通过式数控钻等多款新型家具设备。伴随着国内销售市场需求有所回升,公司产品根据市场的需求变化进行转型,提高加工中心产品的市场占有率。加工中心柔性生产单元和高端数控设备销售方面大幅增长,2017H1加工中心实现营收0.79亿元,同比增长60.38%,占营业收入的22.22%,预计加工中心的销量将继续上涨,未来看好加工中心设备放量和产品成熟后成本下降带来的利润增厚。

由于汽车和工程机械行业增长放缓,秦川发展担心会影响到公司磨齿机产品今后的销售,因此一方面加快现有产品改进升级,对磨齿机进行关键技术改进攻关,提高精度稳定性和磨削效率,进一步提高性价比,巩固传统市场,抢占高端市场,争取替代进口;另一方面力推新型磨齿机、滚齿机和锥齿轮磨齿机、叶片磨、立式车铣复合加工中心等重大专项产品。

华东数控的表现和昆明机床有些相似。上半年,华东数控公司实现营业收入3.25亿元,同比增长0.10%;营业利润0.335亿元,同比下滑45.43%。

虽然表现差不多,但造成的原因却有区别。沈阳机床公告称,公司上半年较去年同期利润大幅降低主要在于本期政府补贴收入大幅减少导致净利润同比下滑。在扣除非正常性损益后,归属于上市公司股东的净利润为7864万元,较上年同期增长108%,显示了公司经营有向好趋势。

秦川发展公告称,上半年,公司实现营业收入8.34亿元,同比增长24.89%;实现净利润7717万元,同比增长38.61%。

细化市场结硕果

但从机床上市公司的年中报来看,不少企业虽然营业收入增长,但净利润大多呈现出下滑趋势。

此外由于公司加大了汽车装备产品的市场开拓力度,与去年同期相比,汽车装备产品有了较大幅度的增长。

此外,沈阳机床管理费用高居不下也是侵蚀利润的又一因素,虽然上半年公司期间费用率为17.48%,较上年末的20.3%有所下降,但在行业来看,仍属于较高水平。

公告称,2011年1~6月公司中小型机床产品销售比重上升,大型机床产品销售比重有所下降,由于中小型机床产品平均经营毛利低于大型机床产品,导致总体经营毛利同比减少,且随着经营规模逐年扩大,致使财务费用等期间费用同比增支较大。同时,公司全资子公司威海华东重型装备有限公司处于筹建期,其控股子公司威海华东重工有限公司处于投产初期,亏损较大,对合并会计报表效益有所影响。

同时公司实施的数控机床功能部件及立式加工中心产业化项目即将投产,随着数控机床功能部件的顺利达产,预计数控机床将获得更快的发展,对公司收入贡献将进一步提高。

之所以取得如此好的成绩,主要是因为大型板材数控成套加工设备上半年交付金额与去年同期相比增幅较大,增幅变化一方面与合同额增加有关,另一方面与去年同期交付设备数量较少也有一定关系。

此外,沈阳机床公司当前正积极推动产品向集成化、智能化、客户化方向发展,推进前瞻性技术研发,近期内公司产品重点突出高可靠性、智能化、节能环保,远期则要实现高速化、复合化、精密化。目前公司按照既定方针推动产品升级换代,形成了以新五类为代表的数控机床为主打产品的格局。

相对来看,秦川发展的半年报则显得漂亮一些。

而同属于沈阳机床集团旗下的另一家上市公司昆明机床上半年完成营业收入7.55亿元,同比增长14.15%;营业利润9404万元,同比下降15.02%。

上半年,秦川发展公司机床业务实现营业收入4.54亿元,同比增长22.78%;毛利率36.15%,同比提高3.93个百分点,在人力成本和原材料成本上升的背景下,毛利率提升主要得益于大量交货带来的规模效益、产品结构变化等。

同样,法因数控由于在建筑钢结构、大型板材产品上有所建树,因此公司营业收入和营业利润两项数据表现也都靓丽。

上半年我国机床行业完成销售产值2673亿元,同比增长41.7%。这是一组足以让行业同仁兴奋的数据。2010年可以说是中国机床行业高速发展的一年,全年完成工业总产值5536.8亿元,同比增长40.6%。

利润水平不尽如人意

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