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洛阳钼业AH股齐涨,洛阳钼业

作者: 电子商务  发布:2019-09-16

洛阳钼业延续升势。截至11时02分,涨4.04%,报价5.92港元,成交额为1.77亿港元。

智通决策参考︱(5.14-5.18) 市场动能不足 宽幅波动缺乏方向来自智通财经app的原创专栏

钴行业迎来重磅新闻!嘉能可近日宣布,自2019年年底起将暂停全球第一大钴矿场Mutanda的生产,原因是该矿“在经济上不再可行”。

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此前提示洛阳钼业为本周金股,经过调整后,洛阳钼业的估值已变得便宜。首季钴产量高于指引,已贡献全年目标产量的28%至30%,澳洲北帕克斯铜及国内钼产量达全年指引的27%至34%,而Tenke铜产量则微跌至39.5万吨,只占全年目标的20%。公司目前股价对应投行预测2019年市盈率为25.6倍,而钴价上涨动力依旧存在,该股可趁调整低吸。

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据悉,钴矿场Mutanda去年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴,占全球关键电池金属供应量的五分之一,该矿的停产将对钴的供给产生重大的影响。

伴随着国际钴价的断崖式下跌,位于河南的矿业巨头洛阳钼业(603993.SH)一季度业绩出现大幅缩水。相比2018年高点,洛阳钼业的股价下跌超过五成,其总市值也已经跌破千亿。

港股上周走势生猛,一举突破了31000点大关。特朗普退出伊核协议并没有给市场造成负面冲击。相反基本面因素趋于好转,如朝鲜半岛有望实现和平,中日韩加强紧密联系,4月进出口好于预期,美国通胀压力有所减弱等等。展望本周,智通财经认为市场消息好坏参半。好的方面:首先是中国副总理刘鹤将赴美展开第二轮中美贸易谈判,预计这次会取得一定的成果。成果的大小将直接决定反弹的高度。其次是15日凌晨MSCI将公布半年度指数调整的结果。预计大约有229只A股或被纳入MSCI 指数体系,相关个股有望获得机构的关注。另外观察中国工业增加值和美国零售数据对市场的影响。不过,市场也有担忧的地方:一是北美贸易谈判分歧严重,能否在5.27日前达成一致需要观察;二是伊朗和以色列之间的冲突是否会升级;三是恒指留下了两个跳空缺口,一般都会出现回补。操作上要保持灵活应对,调整充分的底部品种相对安全。

在该消息的刺激下,钴概念股早盘表现强势,洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业强势涨停。

虽然名为钼业,但洛阳钼业主营业务是铜钴产品,占其总营收的55.36%。出于对新能源汽车风口的敏锐嗅觉,洛阳钼业从2012年就开始在海外大手笔收购矿产,依靠收购成为了仅次于嘉能可的全球第二大钴生产商。

【普拉达(01913】经历了五年的低迷,2017年的奢侈品行业才迎来回暖,销售额同比增长5%,达到创纪录的1.2万亿欧元。普拉达引入新销售渠道概念,创新的产品及设计等,收入有望持续复苏。大股东开始增持也是积极信号,空头显得力不从心。该股底部反弹趋势明显,值得追踪。

钴价处于历史底部区域 压制全球供给释放

在近两年钴价一路飞涨的盛宴中,洛阳钼业赚得盆满钵满,自2016年其钴业版图完成布局后至2018年初,其股价涨幅一度超过3倍。

新濠天地官网开户,【洛阳钼业(03993)】经过调整,部分港股的估值已变得便宜,洛阳钼业就是其中之一。首季钴产量高于指引,已贡献全年目标产量的28%至30%,澳洲北帕克斯(Northparkes)铜及国内钼产量达全年指引的27%至34%,而Tenke铜产量则微跌至39.5万吨,只占全年目标的20%。公司目前股价对应投行预测2019年市盈率为25.6倍,而钴价上涨动力依旧存在,该股可趁调整低吸。

根据生意社数据监测显示,8月5日,国内金属钴报价在229000元/吨。生意社分析师白家新表示,自2018年夏季以来,钴价开始急剧下跌。目前国内金属钴较2018年4月份价格高点跌去近七成,目前钴价已跌至历史低点。

但随着2018下半年开始“牛钴”盛宴落幕,洛阳钼业大举押注的钴产业的前景不容乐观。面对行业内不断加剧的产能过剩,洛阳钼业的苦日子可能才刚刚开始。

【民众科技金融(00279)】该股因可换股债券持有人行使可换股债券而发行1836万股,每股发行价0.425港元,较5月4日收市价1.04港元折让59.13%,市场开始不买账,股价阴跌不止。香港市场这类金融投资公司一大把,既没有实体,也没有方向,风险极高,建议规避。

价格低迷也正在压制钴全球供应的释放,此次嘉能可将钴矿场Mutanda停产虽是意料之外之事,但也在情理之中。嘉能可KCC 2019 年钴产量规划指引 2.6 万吨,2019年上半年实际产量 0.61 万吨,目标完 成率 46.9%,全年产量大概率不达预期。

业绩大幅缩水

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指未平仓合约总数为118674张,未平仓净数35361张。到期日5月30日,未平仓合约净数比前周增加。

新濠娱乐注册,新濠天地娱乐赌场,申万宏源近期研报分析称,作为自产钴及钴贸易量均为全球第一的行业巨头嘉能可,有望重拾“钴定价权”,实施控量保价。

除了净利润的大幅缩减,洛阳钼业的现金流也大幅下跌。

从恒生指数牛熊街货分布情况,恒生指数在31122点位置上方熊证开始密集,下方牛证减少。在外围情况稳定,纳斯达克指数反弹情况下,腾讯股价走稳重上400元,香港恒生指数也开始重现生机,不过日均成交量比前期缩减不少。在港元偏弱的情况下,港股炒股不炒市,恒生指数应该还是持续大箱体震荡。

除了行业巨头嘉能可,钴领域的其他玩家也正在削减产能。欧亚资源谦比希钴冶炼厂停产,RTR全年销量预期下调;因此前钴价出现大幅单边下滑,手抓矿的盈利空间不断被压缩,预计手抓矿产量将出现明显下滑。

数据显示,洛阳钼业2019年一季度营业收入为44.78亿元,较上年同期同比减少39.75%;扣除非经常性损益的净利润1.48亿元,同比减少90.48%。

近日中汽协公布数据,国内4月新能源汽车销量同比增长138.4%;1-4月新能源汽车销量同比增长149.2%。新能源汽车销量持续增长,与此同时,新一轮补贴政策6月12日生效,预计5月份新能源汽车将开启“抢装”潮。这都将为全年销量高增长打下基础。

证券时报援引行业上市公司负责人称,随着金属钴价格下滑,目前已有很多上游生产商做出产能调整,总体供应缩减。此外刚果金政府最近也采取了一些集中行动,将对市场供应产生消减影响。

除了净利润的大幅缩减,洛阳钼业的现金流也大幅下跌。一季度公司经营活动产生的现金流量净额为4.76亿元,较上年同期减少81.48%。同时,其第一季度加权净资产收益率为0.79%,较上年同期4.02%减少了3.23%。

新能源汽车销量持续走强,也将拉动电池及上游材料需求的提升。长逻辑下,双积分政策有望通过供给端约束,提高新能源车产量占比,叠加平均单车电量提升趋势,动力电池需求量有望维持高增速。

就国内市场来说,钴原料库存相对较低,补库存意愿有望增强。2019 年 1-4 月,国内进口钴原料合计约 1.87 万吨金属钴当量,同比减少 23.4%,国内钴冶炼商仍处于原料去库存阶段。中银国际分析称,一方面嘉能可开始大规模对外低价出售钴原料,另一方面国内钴冶炼商囤积的高价原材料库存减少,对外采购量明显提升;预计钴原材料库存处于相对较低水平,重新补库存的意愿有望增强。

业绩的暴跌早有预兆。从2018年第四季度开始,由于钴价下跌,洛阳钼业的营收和净利润就已出现明显下滑。数据显示,其2018年Q4单季实现营收58.8亿,环比下降2.4%,Q4单季的归母净利润为4.99亿,环比下降51%。

基于以上,近期投资者可关注新能源汽车产业链。如吉利汽车、比亚迪股份、广汽集团、超威动力、洛阳钼业等,尤其是其中股价调整比较充分的个股。

下游需求逐渐恢复 “价格底”有望建立

对于业绩下滑的主要原因,洛阳钼业一季报中解释称,主要由于报告期内公司主要金属产品钴市场价格同比出现大幅度下降,铜产品价格亦有一定降幅。

比亚迪,今年公司新能源乘用车销量继续向好,且全新车型周期已开启。未来随着新一代车型的推出,公司汽车业务有望逐步走出低谷。另外公司动力电池业务对外开放,可以打开新的增长空间,有望提升估值。

据IDC、中汽协公布的数据显示,2018年全球钴需求量13万吨,同比增长8.1%,其中新能源汽车对应的动力电池需求为1.8万吨,占比为14%。3C需求仍是最主要下游,2018年全球3C钴需求量6.4万吨,占比49%。

与此同时,其第一大股东鸿商产业控股集团有限公司也出现了业绩暴跌。数据显示,鸿商产业控股集团2019一季度净利润1.856亿元,上年同期为20.56亿元;一季度归属于母公司所有者的净利润1573万元,上年同期为5.95亿元。

洛阳钼业,为全球第二大钴矿生产商。4月中旬开始国内钴价已调整20%左右,国内外钴价倒挂。目前,下游大型电芯厂开工率已有所提升,随着新车型量产上市,5月下旬电池厂将进入原料补库阶段,钴价或将触底回升,甚至会继续创出历史新高。

2019年上半年全球与国内智能手机出货量均呈现出降幅收窄的趋势,国内市场4月甚至出现了6%的正增长。随着各大手机厂商计划密集发布5G手机,2019年逐步进入5G 换机潮前夕,智能手机需求降幅有望进一步收窄甚至出现正增长,带动全球3C电池需求回暖。

鸿商产业控股集团有限公司是一家以产业投资运营、金融服务为主的多元化投资控股集团,其实际控制人为于泳。洛阳钼业原为河南省洛钼集团下属的国有企业。直到2014年,鸿商集团通过二级市场增持成为公司的第一大股东,公司的实际控制人才发生变更。

特朗普表示正在为中兴通讯提供一种快速恢复业务的途径。而本周也是中美初步谈判的一个重要时间点,这个时候特朗普的表态未尝不是一种谈判手段。短期情绪上的改观,只是谈判预计还会有比较多的轮次和波折,市场依然很难出现趋势性的变化。依然看好之前受到贸易战影响比较大的科技股反弹,值得注意的是,瑞声科技今日发一季报,腾讯16日发一季报,都值得期待。另外,近期因为钢铁、水泥、造纸等涨价带动一波周期的行情,目前这些公司的估值并不贵,短期可能也有博弈的空间,但结合公司的基本面来说,也仅仅是反弹,这些行业也带不起一轮像样的行情。

新能源汽车国内6月抢装透支 7-8月需求,三季 度后销量有望回暖,进而提振钴需求。中长期来看,诸多海外传统车企 巨头进一步明确或加快了电动化的目标进程,结合未来新平台车型的密 集推出,全球加速进入电动化时代;国内“双积分”政策修正征求意见, 进一步完善国内长效发展机制;动力电池需求长期增长确定性较强,有 利于持续拉动钴的需求增长。 

大举押注钴矿

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申万宏源表示,预计2019-2020年全球钴需求分别为14.6万吨、16.6万吨,需求增速分别为12.2%、13.5%。

通过一系列大手笔海外并购,洛阳钼业一跃成为了国际矿业巨头。

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兴业证券最近研报称,从价格来看,当前钴价已回落至12.5美元/磅附近,远低于2003年至今的18美元/磅均值,接近2015年低点9.9美元/磅,进一步下跌空间非常有限,价格底确立。

2014年鸿商集团入主之后,洛阳钼业便开始了大举的扩张。

机构:钴价底部基本确立 这几股有望成龙头

2016年,洛阳钼业斥巨资分别从自由港及英美资源集团手中,收购了刚果TFM铜钴矿的56%的权益。TFM旗下的TenkeFungurume矿区是全球范围內储量最高、品位最高的铜钴矿区之一。2017年该矿山铜和钴金属的产量分别为21.4万吨和1.6万吨,是世界第二大铜钴矿。

机构对钴价底部确立形成共识,青睐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等个股。

当年,洛阳钼业又以约16.76亿美元购买英美资源集团旗下位于巴西境内的铌、磷两块业务的100%权益。据悉,这两大项目收购金额合计高达41.5亿美元,成为当年中国企业发起的最大海外资源项目收购案。

中银国际表示,短期来看,钴价底部基本确立,短期有望超跌反弹。中长期来看,钴价中长期有望震荡上行。受益于钴价止跌反弹,预计钴行业 上市公司盈利拐点已至,我们看好相关上市公司盈利修复,推荐钴业龙头华友钴业、寒锐钴业等。

通过一系列大手笔海外并购,洛阳钼业一跃成为了国际矿业巨头。其钴储量和产量仅次于国际大宗商品巨头嘉能可,位居全球第二位。根据普华永道2018全球矿业报告,洛阳钼业是在全球国际矿业企业排名中位于第11位。

申万宏源表示,若嘉能可控量保价,电解钴价格有望突破 25 万元/吨。目前供给、需求、库存均满足定价权驱动价格上涨条件。建议关注寒锐钴业、洛阳钼业(PB估值位于A股上市以来低位)。

这种大举的扩张与大股东鸿商集团的战略目光不无关系。鸿商集团对新能源汽车产业链一直较为看好,在产业的初步阶段就已早早开始布局。

华创证券:钴板块主要受钴价格影响。因价格处于低位催生 投资需求和原料供给收缩,价格底部逐步确定。9 月欧洲季节性需求复苏利好钴价反弹,电钴预期至26万元/吨,仍有 13%的空间。个股推荐寒锐钴业、洛阳钼业和华友钴业等标的。

除了投资洛阳钼业之外,鸿商集团在新能源电池行业刚起步阶段,就已经成为了宁德时代(300750.SZ)的重要股东之一。目前,其持有宁德时代2.86%的股权。

提早的布局,也给洛阳钼业和鸿商集团带来了超额的回报和收益。由于新能源汽车带动的行业需求以及概念的炒作,钴金属价格在2016-2017年经历了一轮猛烈的上涨。钴价从18万/吨涨至最高70万元/吨。

洛阳钼业2016、2017年的营收分别同比增长65.59%和247.47%,净利润分别同比增长了31%和173%。股价方面,自2016年其钴业版图完成布局后至2018年初,洛阳钼业股价涨幅一度超过3倍,2017全年的涨幅超过2倍。

钴价盛况难再

市场淘汰和出清的过程注定是漫长和痛苦的。

但好景不长,2018年钴金属价格呈现先涨后跌的走势,尤其是在第四季度加速下跌。2019年以来钴价跌势则更为猛烈。一季度国内金属钴价格跌幅已超过20%,市场均价突破30万元/吨大关,相较前期高点已经腰斩。

“牛钴”从价格高位一路跌落神坛,究其原因还是市场供大于求的结果。

钴主要用于3C产品电池、动力电池和合金材料等。在三元锂电池成为新能源汽车的主流方案之后,市场对于金属钴的需求随即大幅提升。2017年金属钴出现约3320万吨的供应短缺,也因此价格一路飙升。

但高价诱惑很快就吸引了大量的企业涌入该行业。2018年,中国企业在非洲布局的冶炼厂陆续开工,钴产量大幅增长,造成了市场供给过剩现象。

受到影响的不仅仅是洛阳钼业,华友钴业、盛屯矿业、金川国际、寒锐钴业、格林美等上市钴企2018年业绩都出现了增收不增利或者利润增幅缩小的现象。

未来两年,金属钴供过于求的局面恐怕仍然难以改善。

海通证券的研报显示,嘉能可和欧亚资源两大巨头2019年都有产能释放,预计2019年全球钴矿原料供给为15.9万吨,同比增长约29%。2020年全球钴矿原料产量将同比增长约9%。由于钴金属供给端放量较大,将会面临过剩。钴行业公司可能将迎来一轮洗牌。

有分析师认为,2016年国内金属钴价格曾低至约18万元/吨,当前的钴价还远未见底。洛阳钼业的预期也同样偏悲观。其公告称,预计至下一报告期末铜、钴产品平均市场价格较上年同期相比仍有较大幅度下降,公司至下一报告期归母净利润同比仍会出现一定幅度下降。

作为全球第二大钴生产商,洛阳钼业从行业洗牌中胜出是大概率事件。但是市场淘汰和出清的过程注定是漫长和痛苦的。洛阳钼业的苦日子可能才刚刚开始。

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