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行为更主动【新濠天地手机版】,84亿管理费

作者: 电子商务  发布:2019-11-06

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嘉实海外中国混合(QDII)(070012)成立以来净值增长率为-14% ,同时统计发现,10年间嘉实海外中国混合(QDII)管理费用合计18.84亿元。

  调查表明,公募基金投资者渐趋成熟:对管理费的收取更理性,对基金资产的配置则更主动。

  支玉香

2007年首批出海的4只QDII基金,截至2017年8月9日已近10年。受国际金融危机影响,多数净值一直徘徊在1元面值以下,其中,上投摩根亚太优势混合(QDII)截至8月7日单位净值为0.7620。

从头说起:发行规模297亿 嘉实海外中国混合(QDII)长期净值低于1元

  【证券市场周刊】(本刊特约作者 王群航[微博]/文)前不久,基金业协会发布了《基金投资者情况调查报告(2012年度)》(下称“《报告》”),共有62家公募基金公司、3家第三方销售机构参与《报告》的前期调查统计工作,市场代表性很高。通过《报告》,可对截至2012年末公募基金投资者的情况有一个较为全面的评价,即:观念更理性,行为更主动。

  投资者曾经一度对基金趋之若鹜,2007年基金销售最火的时候,甚至出现了基民找关系托人买基金的离奇案例,但不知从何时起,基金公司和基民关系出现了变化,甚至开始走向对立面。被诟病最多的是,在基民巨额亏损的时候,基金公司收取的管理费规模却基本不受影响。

上投摩根亚太优势混合成立以来净值增长率为-23.80% ,同时统计发现,10年间上投摩根亚太优势混合(QDII)管理费用合计19.44亿元。

嘉实海外中国混合(QDII)成立于2007年10月12日,主要投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50%来自于中国)的股票。预定募集规模40亿美元,因广大投资者认购踊跃,该基金初始有效认购户数为1,790,435户,认购金额为297亿元人民币。其中,嘉实基金从业人员认购505万元人民币。

  对待管理费更理性

  那么11年间,基金总共为投资者赚取多少钱呢?

从头说起:募集期很火 上投摩根亚太优势长期净值低于1元

成立以来业绩表现(截至2017年8月8日) 数据来源:wind

  《报告》显示,“投资者对基金收取的管理费用加权平均分为2.69,提高了0.29。有58%的投资者表示对向基金收取的管理费用比例较满意,并给出3-5分的分数,这一比例上升了9%。有41%的投资者认为在所获得的风险收益水平下,对向基金收取的管理费用比例不合理,给出了2-0分的分数。其中,对此非常不满意的投资者占8%。”

  记者统计数据显示,从2001年到2011年11年时间里,基金公司旗下产品共计为投资者赚取利润3034.52亿元,平均下来每年尚不足300亿元。

上投摩根亚太优势混合QDII成立于2007年10月22日,主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业,投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、印度及新加坡等区域证券市场(日本除外)。该基金初始有效认购总户数为1,994,190户;认购金额为295亿元人民币;该基金因广大投资者认购踊跃,募集当日申购金额就超预定募集规模。十年过去了,截至2017年6月30日,最新规模为52.34亿元。大量投资者在这中间无奈割肉离场。

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  市场上曾有一个粗略的数据,即八成左右的投资者对于公募基金公司收取管理费的行为不满。现在看来,过半数投资者还是理智的,毕竟,管理费是公募基金公司迄今为止主要收入来源,如果无此收入,公司将无法运转。

  偏股型基金收益跑输存款利息

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嘉实海外中国混合成立以来总回报为-14.4%,跑赢沪深300总回报-35.21%,与国际QDII混合型基金总回报-14.40%持平。从上图可见,受国际金融危机影响,2007-2009年间亏损最厉害。

  2012年,基金公司管理费收入约为261.01亿元,认购、申购、赎回基金的交易费用约为142.89亿元,前者高出118.12亿元,在投资者亏损和盈利不多时,有些人的确会很看重这个巨额数字。但换个角度看:这261.01亿元或118.12亿元若分摊到22717.42万户基金账户上,每户又能得到多少呢?以截至2012年末主做股票的各类基金的规模总量为参照,其资产总净值如果平均波动一个百分点,则所有权益类基金资产净值将增加或减少178.59亿元,大于118.12亿元和142.89亿元。这表明做好择时与择基,理性、灵活地长期投资,是最重要的。

  偏股型基金(以股票投资为主的基金)毋庸置疑是各家基金公司的拳头产品,然而,11年间偏股型基金并未分享到市场上涨的一杯羹。虽然不少偏股型基金经历了2007年千载难逢的大牛市,但是把视线拉长来看,偏股型基金收益情况并不乐观。

统计显示:十年间 上投摩根亚太优势混合(QDII)管理费用合计19.44亿

统计显示:十年间 嘉实海外中国混合(QDII)管理费用合计18.84亿

  2006年、2007年,主做股票的各类基金年平均净值增长率都翻番,公募基金公司未提取一分钱的业绩报酬,投资者也未给它们业绩报酬。基金公司遵守契约,理所当然;投资者闷声发财,天经地义。近几年,囿于基金契约和法律法规的限制,且基础市场行情不济,投资者亏多盈少,有些人就拿管理费说事,稍欠理性。

  好买基金研究中心提供的数据显示,自2001年9月第一只开放式基金设立算起,一直到2011年12月,中国基民投入偏股型公募基金的总成本约为6.30万亿元(首次发行 持续申购),扣除其间退出的市值约5.24万亿元(赎回金额 分红,分红按全部转为现金计算),基民的净投入成本为1.05万亿元左右。而截至2011年12月底,偏股型基金的总市值(期末资产净值)为1.24万亿元,总市值与总成本之差即为基民的总投资利润,约为1900亿元。然而,按偏股型基金认购、申购、赎回分别为1.2%、1.5%和0.5%的费率测算,投资者支付了1145.45亿元(最低认购金额计算)。

截至2017年8月7日,上投摩根亚太优势混合(QDII)单位净值为0.7620,累计净值为0.7620,因净值未超过1元,在过去的十年间,没达到分红条件,该基金未分过红。从成立时认购的199万户投资者,若一直持有到现在,期间没有申赎,则仍亏钱。

截至2017年8月8日,嘉实海外中国混合(QDII)单位净值为0.8560,累计净值为0.8560,该基金未分过红。从成立时认购的179万户投资者,若一直持有到现在,期间没有申赎,则仍亏钱。

  收取管理费是双方事先约定的行为,是标准的契约型基金运作规则。公募基金可赎回,小部分人若既不赎回,又盲目要求得到正收益、高收益,十分不妥。

  所以扣除手续费之后,基民的总收益只剩下754.54亿元左右。从上述数据中可以看出,投资者为偏股型基金支付的费用为1145.45亿元,而最终落得的收益为754.54亿元。

作为2007年第一批出海QDII之一,上投摩根发行规模超295亿,认购费(前端)100万以下为1.5%,100万-500万之间的为1%,500万-1000万的为0.3%,1000万以上的每笔1000元;申购费(前端)100万以下的费率为1.8%,100万-500万之间的费率为1.2%,500万以上的费率为1000元/笔;赎回费(后端),持有1年以下的费率0.5%,持有1-2年的,费率为0.3%,持有2年以上的不收费。日常费用,管理费为1.8%,托管费为0.35%。

作为2007年第一批出海QDII之一,嘉实海外中国混合(QDII)发行规模超297亿,认购费(前端):50万以下费率为1.2%,50万-200万之间的费率为1%,200万-500万的费率为0.6%,500万以上的费率每笔1000元;申购费(前端):50万以下的费率为1.5%,50万-200万之间的费率为1.2%,200万-500万的费率为0.8%,500万以上的费率为1000元/笔;申购费(后端)持有期限1年以下的,费率1.8%,持有期限1-3年的费率1%,持有期限3年以上费率为0;赎回费(后端):持有365日以下的费率0.5%,持有365日-730日之间的费率为0.3%,持有730日以上的不收费。日常费用,管理费为1.8%,托管费为0.3%。

  截至2012年末,持有基金份额的个人有效账户数量为7630.14万户,占基金全部有效账户的比例为99.93%,因此,出现8%左右的少量杂音是正常情况。随着投资者的成熟,杂音会越来越少。

  此外,好买基金研究中心测算显示,偏股型基金的规模在近5年的时间内取得了明显的扩大,大部分的利润也是在此期间获得的,如果做一个简单的计算,平均下来的年收益率只在1%~2%之间。

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基金费率一览表  来源:wind(点击查看大图)

  基金资产配置更主动

  “平均下来年收益在1%~2%之间,这一水平明显比不上银行存款,而更赶不上近几年来日益高涨的CPI,可见投资者持有的偏股型基金连最起码的保值都未达到,更何况升值,”一位券商基金研究员告诉记者。

上投摩根亚太优势混合QDII成立10年间份额整体不断下降(见下图),基金规模由295亿跌的也仅剩52.34亿元(截至2017年6月30日)。

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  目前,市场上最热门的货币市场基金,无论进出,年度总量都超过2万亿元。这首先和此类基金免收认购费、申购费、赎回费等项费用有关;其次,这类基金风险极低,自诞生以来仅有两个品种在两个交易日出现过亏损;再次,很多投资者的确把它们当成流动性储备工具,灵活进出,手法娴熟。未来,随着带有T 0特色的货币市场基金的普及,换手量还会升高。

  超三成基金公司空吃管理费

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成立10年间基金份额整体不断下降,截至2017年06月30日,总份额为7,537,810,037.56份,基金规模由发行时297亿变为57.83亿元(截至2017年6月30日)。

  债券基金的净认、申购总额也很高,且比2011年底有巨大的提高,说明债券基金已逐渐得到广泛认同。它表明:第一,从投资者结构情况看,《报告》统计的结果是“个人投资者净认、申购额高于机构投资者”,说明以保险为主的各类机构投资者的长处还是在固定收益投资方面。第二,《报告》显示,40岁以上的投资者数量和平均持有金额都在上升,40岁以下的投资者则反之。从投资者的生命周期、年龄结构和风险偏好等因素看,正是这些中、老年投资者推动了债券基金的大发展。

  基金公司作为专业的机构投资者,其投资能力自然应高于常人。然而,梳理2011年年底之前成立的60多家基金公司发现,超过三成基金公司使得投资者颗粒无收。

上投摩根亚太优势混合份额变化

历年来份额变化  数据来源:wind (点击可看大图)

  《报告》显示,股票基金和QDII基金都有不同规模的净认、申购,并且在投资者结构方面也有着共同的特点,即机构投资者的净认、申购量大,其中股票基金的“机构认、申购净额661.67亿元,明显高于个人投资者的84.45亿元”。这表明,机构投资者较为看重公募基金管理公司的专业化选股能力。

  记者统计,去年年底64家基金公司中,共计41家基金公司为投资者带来了正回报,另有23家基金公司出现亏损,尚未给投资者带来正回报。

根据该公司历年的年报统计,2007年至2016年十年间,上投摩根亚太优势混合(QDII)管理费用共计19.44亿元。管理费收取最少年份为2016年,8261.68万元,管理费收取最高年份为2008年,32558.81万元。

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  混合基金是2012年唯一一个被净赎回的基金类别,估计与此类基金没有做好大类资产配置、投资运作特色不鲜明、长期普遍性地偏重权益类投资、收益不如股票基金、风险不比股票基金低等因素有关。

  具体来看,华夏基金(微博)为基民带来的回报最高,逼近500亿元,这一数据处于绝对领先地位,占所有基金公司总回报的16%;居其后的为易方达基金(微博),11年间为投资者赚钱大约355亿元,南方基金(微博)和嘉实基金(微博)分别为基民获得回报321.5亿元和211.24亿元,排名第三和第四位。这四家为投资者带来回报最多的公司合计回报达到1382.17亿元,贡献了行业总利润的近乎一半。

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根据该公司历年的年报统计,2007年至2016年十年间,嘉实海外中国混合(QDII)管理费用共计18.84亿元。管理费收取最少年份为2016年,9395.27万元,管理费收取最高年份为2010年,27759.21万元。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

新濠天地手机版,  除此之外,富国基金(微博)、银华基金(微博)、博时基金(微博)、交银施罗德、国泰基金(微博)、工银瑞信(微博)、长盛基金(微博)、鹏华基金(微博)、华安基金(微博)、海富通和建信基金(微博)等多家基金公司为基民带来的总回报均超过了100亿元。

年报显示2007-2016年管理费用

年报显示2007-2016年管理费用 数据来源:wind

  “基金公司带来的总回报首先是和总体规模这一基数有关系,其次和基金公司的投研能力密不可分,”一位第三方分析师向记者解释。

今年以来净值增长率为25.33% 净值回归1元何时见?

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  据同花顺数据统计,给投资者亏钱的基金公司共计23家。其中中邮基金和光大保德信首当其冲,成为亏损额度最大的两家基金公司,带来损失均超百亿元。

今年以来,上投摩根亚太优势混合(QDII)净值增长率为25.33%。从该基金二季报可见,得益于对亚太地区的配置,特别是腾讯、阿里等科技股的重仓。

今年以来净值增长率28.72% 净值回归1元或有望

  中邮基金从2006年开始管理基金产品,截止到2011年底,六年时间中邮基金亏损高达224.16亿元,纵然如此,该公司累计提取管理费超过29亿元,截至去年底该公司总管理规模近250亿元。

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今年以来,嘉实海外中国混合(QDII)净值增长率为28.72%。从该基金二季报可见,得益于美股、港股走红,得益于重仓阿里巴巴、腾讯等科技股、建行、工行等大蓝筹。

  亏损额度居高不下的还有光大保德信,该公司2004年开始管理基金,8年间共提取管理费22.69亿元,但其累计使得基民财富缩水逼近173亿元。

翻阅上投摩根亚太优势混合(QDII)个基档案,成立近10年间,共有4位基金经理,有2位离职,现任基金经理为张军、张淑婉,任期管理的基金在同类中排名靠前(具体情况见下表)。

嘉实海外中国股票地区配置情况 来源:wind

  除此之外,长信基金(微博)、华商基金(微博)、华泰柏瑞基金(微博)、万家基金等给基民带来的亏损也超过50亿元。小基金公司中天治、泰信、东吴、益民等基金公司同样出现亏损,并未给投资者带来正收益。

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  6000点套牢众基

基金公司一贯引导和教育投资者要把基金作为一个长期的配置工具,但是当我们简单回溯上投摩根亚太优势混合基金过去十年业绩的时候,我们发现在不考虑货币购买力下降的情况下,拿了十年还是亏了23.8%;而在这期间上投摩根在这一只基金上就收取了高达19.44亿的管理费。

嘉实海外中国股票重仓股明细 数据来源:wind

  提及基金业的第一次飞跃,2006年、2007年是不能绕过的,随着大盘上攀至6000点,基金业迎来了爆发式增长。基金业资产规模从2006年底的不到9000亿狂增至3.32万亿。

当前,上投摩根亚太优势业绩向好的势头能否持续,未来何时净值重回1元以上,能否给持有10年的基民一个交代?让我们拭目以待!

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  然而,牛市的疯狂则是投资者的悲剧的开始。2007年,基金市场异常火热,诞生了数只巨无霸,而至今无数投资者仍被套牢。

翻阅嘉实海外中国混合(QDII)个基档案,成立近10年间,共有6位基金经理。其中,李凯、江隆隆、钟山、刘竞、胡彬离职,现任基金经理为蒋一茜,任期管理的基金在同类中排名靠前(具体情况见下表)。

  当时的基金销售人员和如今不能同日而语,说彼时基金公司处于甲方地位并不夸张。新基金发行之际,一度出现排长队买基金的盛况,基金采取比例配售的方式来解决超额认购为常态,当日售罄同样屡见不鲜。

本文出自

数据来源:新浪财经

  然而,天欲其亡,必令其狂。无数基金在当时酿造了悲剧,其中尤以中邮核心成长为甚。

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  2007年8月13日,中邮核心成长基金发行。当时A股市场人气爆棚,中邮系已经管理的产品——中邮核心优选基金领跑同类基金。在如此火爆人气和业绩示范效应之下,中邮核心成长首发当日已超过基金募集规模上限150亿元。时隔一个月,中邮核心成长打开申购,短短4天内,规模增加251亿份。然而再隔一个月,大盘触及历史最高点6124.04点,随后步入了漫长熊途,各股票方向基金也开始大跌之旅。时隔5年之后,中邮核心成长目前的净值为0.4923元,净值折损超过一半。至今年一季度,该基金份额为292亿份,5年间,已经割肉离场的基民带走了100亿份规模。

基金公司一贯引导和教育投资者要把基金作为一个长期的配置工具,但是当我们简单回溯嘉实海外中国混合基金过去十年业绩的时候,我们发现在不考虑货币购买力下降的情况下,拿了十年还是亏了14%;而在这期间嘉实基金在这一只基金上就收取了高达18亿的管理费。

  同年发行的新基金南方隆元产业主题、光大保德信优势配置、泰达宏利市值优选、华富成长趋势、广发大盘成长混合等多只基金目前净值下跌幅度仍在30%以上。

  2007年大行其道的还有QDII基金,彼时投资者对于QDII热捧不亚于A股基金。首发的上投摩根亚太优势基金当日吸引千亿元资金认购,创下国内基金史上多项纪录的盛况。随后的几只QDII基金同样承接着市场的火爆人气,继续大受追捧。然而,满载期望和梦想扬帆出海的QDII基金至今仍旧套基民无数。如今,上投摩根亚太优势净值跌幅超过50%,嘉实海外中国股票、南方全球精选配置两只基金的净值跌幅也均在40%左右。

  “市场遇到大牛市,投资者已经失去了理性,而此时基金公司抵制不住扩张欲望,疯狂的规模裂变最终套牢投资者无数,回头看,这对投资者来说是不负责任的做法。”一位基金业界人士如是评价。

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